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【宁波】试水项目被否 地产IPO借道海外屡遭搁置( 二 )


“因为在去杠杆、中美贸易摩擦加上疫情的冲击下 ， 宏观经济的压力变大 ， 有市场人士猜测是否有可能出现地产融资进一步松动的信号 。 ”上海一家券商地产研究员表示 ， “如果相关信号能够松动 ， 那么将会对一些资金压力较大的房企带来利好 。 ”
事实上 ， 一些房企更新再融资预案 ， 也加剧了市场的这种猜测 。
例如今年3月12日 ， 绿地控股(600606,股吧)就发布了非公开再融资的第四版修订预案 ， 拟募集资金达110亿元 ， 而追溯此次筹划的起点 ， 则最早要追溯到4年前 。
21世纪经济报道采访人员查阅历史公告发现 ， 绿地控股最早曾于2015年12月发布再融资预案拟募集资金301.50亿元 ， 并先后于2016年1月、2016年5月和2016年8月三次修订这一预案 ， 而今年3月份的修订 ， 在市场人士看来无疑是长达两年后的一次“诈尸” 。
“当时绿地控股的再融资公告修订版出来了 ， 很多人认为是不是地产再融资有松动的苗头 ， 无论是行业还是中介机构 ， 大家都有所讨论 。 ”一家央企系地产公司融资业务人士表示 ， “因为这些年在政策的高压调控下 ， 地产公司的现金流确实比较困难 。 ”
在其看来 ， 如果不是再融资政策有所松动 ， 则3月份绿地控股重新修订的再融资预案也将变得毫无意义 。
“当时无论是投行还是地产公司 ， 都希望政策能有一定的松动 ， 不然绿地这种大公司也不会做无用功 。 ”上述融资业务人士表示 。
然而在多位投行人士看来 ， 宁波联合此次收购案被否 ， 意味着诸多筹划中的房企融资项目的前景并不乐观 。
“宁波联合的股份支付并没有涉及到配套募资 ， 也就是说还没有到再融资的地步 ， 就已经被否了 ， 再融资就更不要想了 。 ”一位关注宁波联合收购的投行人士指出 ， “目前对于房地产项目唯一有可能实施的运作 ， 估计也只剩下现金收购和股东赠与了 ， 但现金收购存在很大的关联方障碍 ， 容易引发质疑 ， 而股东赠与则毫无意义 。 ”
“宁波联合的案子具有一定的判例效应 ， 至少说明在未来很长一段时间内 ， 证监会对于地产类企业的融资仍然不会以任何方式松绑 。 ”一位接近监管层的投行人士表示 。
搁置的房企融资
宁波联合的被否并不是孤例 。
早在4月13日 ， 处于IPO排队过程中的房企——金辉集团股份有限公司（下称金辉集团）正式撤回首发申请并终止审查 。
而宁波联合与金辉集团的败走麦城 ， 或许也会让诸多在发审委门外等待IPO的房企感到唇亡齿寒 。
采访人员统计Wind数据发现 ， 截至4月27日 ， 仍然处于IPO排队状态的A股公司共计3家 ， 分别为特发服务、富力地产以及万达商业 。
其中特发服务、富力地产的最新状态是已反馈 ， 万达商业为中止审查 ，
从时间来看 ， 上述公司最新公告大多止步于2019年及更早之前 ， 例如富力地产的最新公告时间为2017年底 。
据投行人士透露 ， 在地产调控政策下 ， 以上排队公司的IPO事宜仍然悬而未决 。
“其实最开始地产的政策限制主要是住宅不动产开发 ， 但是对商业、物业并没有提出明确要求 ， 但是在房住不炒的要求下 ， 加上一些商业、物业和住宅项目在地产公司具有联动关系 ， 所以也导致其上市和IPO存在困难 。 ”一位接近监管层的投行人士表示 。
事实上 ， 像金辉集团一样选择主动放弃的房企也不在少数 。
统计显示 ， 共有包括碧桂园、金辉集团、首创置业等在内的7家房企宣布终止审查 ， 而前往H股市场曲线上市成为了一些房企的选择 。 例如金辉集团就考虑转向港股IPO ， 并有消息称最快有望于年内实现港股上市 。
事实上 ， H股的确也是不少内地房企上市的热衷地 ， 例如融创、中海、华润置地、富力、新鸿基、绿城等知名房企 ， 均是香港上市的地产股 。
但值得一提的是 ， 近期也有不少地产公司借道港股上市后仍然面临折戟的命运 。 例如今年4月17日 ， 房企三巽集团的招股书显示失效 ， 而4月22日 ， 港龙地产的招股书也随之失效 。


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