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『金证研』涉嫌虚假陈述，孚能科技大股东补缴出资的专利被驳回( 二 )


报告期内 ， 即2016-2018年及2019年三季度 ， 孚能科技对前五大客户的销售金额占主营业务收入的比例均超九成 ， 或构成依赖 。
据招股书 ， 2016-2018年及2019三季度 ， 孚能科技对前五大客户的销售金额分别为4.57亿元、13.01亿元、21.81亿元、14.74亿元 ， 占主营业务收入的比例分别为99.97%、99.78%、99.77%、97.38% 。
对比同行业上市公司 ， 2018年 ， 孚能科技对前五大客户的销售金额占主营业务收入的比例 ， 远高于同行业水平 。
据宁德时代、国轩高科、亿纬锂能2018年年报 ， 2018年 ， 宁德时代对前五大客户的销售额占年度销售总额的比例为42.34%；国轩高科对前五大客户的销售额占年度销售总额的比例为56.55%；亿纬锂能对前五大客户的销售额占年度销售总额的比例为30.91% 。
除了第一大客户北汽集团的净利润负增长外 ， 孚能科技其他前五大客户的业绩表现也不尽如人意 。
据招股书 ， 2018年及2019年三季度 ， 长城集团均为孚能科技的第二大客户 ， 而长城集团的销售金额包括长城汽车股份有限公司（以下简称“长城汽车”）和蜂巢能源科技有限公司保定分公司 。 同期 ， 孚能科技对长城集团的销售金额分别为1.67亿元、5.55亿元 ， 占主营业务收入的比例分别为7.65%、36.69% 。
其中 ， 2019年 ， 长城汽车的营收净利双双负增长 。
据同花顺iFind数据 ， 2016-2019年及2020年一季度 ， 长城汽车的营业收入分别为984.44亿元、1,004.92亿元、978亿元、951.08亿元、123.82亿元 ， 2017-2019年分别同比增长2.08%、-2.68%、-2.75% 。
同期 ， 长城汽车的净利润分别为105.51亿元、50.27亿元、52.07亿元、44.97亿元、-6.5亿元 ， 2017-2019年分别同比增长-52.35%、3.58%、-13.64% 。
此外 ， 据招股书 ， 2018-2019年三季度 ， 广州汽车集团股份有限公司（以下简称“广汽集团”）均为孚能科技的第五大客户 ， 孚能科技对广汽集团的销售金额分别为1,477.52万元、1,211.95万元 ， 占主营业务收入的比例分别为0.68%、0.8% 。
2019年 ， 广汽集团的营收及净利润均下滑 。
据同花顺iFind数据 ， 2016-2019年及2020年一季度 ， 广汽集团的营业收入分别为494.18亿元、711.44亿元、715.15亿元、592.34亿元、107.65亿元 ， 2017-2019年分别同比增长43.96%、0.53%、-17.17% 。
同期 ， 净利润分别为62.88亿元、107.86亿元、109.03亿元、66.18亿元、1.18亿元 ， 2017-2019年分别同比增长71.53%、1.08%、-39.3% 。
大客户业绩纷纷陷入负增长 ， 孚能科技或难独善其身 ， 其未来可持续盈利能力存疑 。 除了上述种种问题之外 ， 孚能科技的研发实力也亟待考验 。
四、大股东补缴出资的专利被驳回 ， 涉嫌虚假陈述
需要指出的是 ， 动力电池行业技术具有以电化学为核心、多学科交叉的特点 ， 需要企业进行大量的研发投入 。 然而 ， 自诩为“全球三元软包动力电池的领军企业之一”的孚能科技 ， 近年来其无形资产中专利权与非专利技术减少 ， 研发能力或“捉襟见肘” 。
据招股书 ， 2016-2018年及2019年三季度 ， 孚能科技研发投入占营业收入的比例分别为5.71%、3.54%、5.59%、12.96% 。
同期 ， 孚能科技的无形资产分别为1.32亿元、1.97亿元、2.52亿元、3.12亿元 。 其中 ， 专利权与非专利技术分别为2,330.94万元、8,675.1万元、7,302.21万元、6,273.51万元 。
在研发实力显“短板”的同时 ， 历史上 ， 孚能科技的股东FarasisEnergy,Inc.（以下简称“美国孚能”） ， 用来补缴出资的专利权或存瑕疵 。
据招股书 ， 孚能科技的前十名股东分别为FarasisEnergy(AsiaPacific)Limited（以下简称“香港孚能”）、深圳安晏投资合伙企业（有限合伙）、上杭兴源股权投资合伙企业（有限合伙）、兰溪宏鹰新润新能源股权投资合伙企业（有限合伙）、上海孚水商务咨询中心（有限合伙）、江西立达新材料产业创业投资中心（有限合伙）、无锡云晖新汽车产业投资管理合伙企业（有限合伙）、赣州孚创企业管理合伙企业（有限合伙）、CRFEVTECHCOMPANYPTE.LTD.、嘉兴锂新投资合伙企业（有限合伙） ， 持股比例分别为28.36%、23.88%、6.99%、4.05%、2.42%、2.41%、2.23%、2%、1.75%、1.74% 。
其中 ， 美国孚能对香港孚能持股100% 。
『金证研』涉嫌虚假陈述，孚能科技大股东补缴出资的专利被驳回
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2009年12月3日 ， 美国孚能与赣州满园建设开发有限公司成立孚能科技（赣州）有限公司（孚能科技的前身 ， 以下简称“孚能有限”） ， 注册资本为2.5亿元 。 其中 ， 美国孚能以其享有的“新型锰酸锂材料及其动力锂离子电池”专利及专有技术许可使用权作价1.75亿元出资 ， 占注册资本总额的70% 。
而美国孚能用来出资的专利 ， 2010年的评估值和2017年的评估值却相差1.2亿元 。
2010年1月22日 ， 上海立信资产评估有限公司出具的信资评报字（2010）第078号文件显示 ， “新型锰酸锂材料及其动力锂离子电池”相关专利和专有技术的独占许可使用权评估价值为1.86亿元 。


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