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肖君羊@大额减持或是制约股市持续上升的重要原因！这么做或迎长期牛市？

长期的牛市不可缺少科学的制度、良好的业绩、有效的监管、合格的中介和优秀的投资者！目前一系列力措正体现 ， A股的良好生态在逐渐营造之中 ， 但有一点也很关键 ， 那就是主要股东的大额减持行为……
A股良好生态营造进行时！
近日证监会连续出击：严厉打击上市公司财务造假；重拳出击严查拟lPO企业；严惩违规的投资咨询机构等等 。
下面谈谈主要股东减持一事 。
主要股东大额减持或是制约股市长期向好的原因之一
A股上市公司股权融资的主要方式有IPO、增发、配股、优先股、可转债等 。 其中增发融资占比最高 ， IPO次之 。
从历年各融资渠道募集资金占比看 ， 2010年IPO融资额占比一度达到48.05% ， 随后在2011年、2012年持续下降甚至到2013年IPO出现了暂停 ， 2014年IPO重启 ， 上市公司首发募资金额逐年增长 ， 2017年IPO融资额达2301.09亿元 ， 占当年A股股权融资总额比例为13.36% 。
IPO抽血不可怕 ， 增发抽血猛于虎！
从上图中可以看出 ， 增发再融资占比相当大 ， 远远高于其他融资方式 。 增发再融资主要是定向增发 ， 企业兼并或项目投资 。 这部分再融资形成大量的股权和巨额的商誉！
据Wind数据统计 ， 截至到2019年三季报 ， A股上市公司的商誉合计达到13850亿元 ， 远远高于IPO融资金额 ， lPO全年2533亿元 。
想想看 ， IPO发行价格虽高 ， 随市场波动价格会回归 ， 减持套现压力不大 。
但是 ， 增发再融资形成的股权数量是IPO的5倍以上(比如去年) ， 成本可能只是25%~50%之间 ， 这部分低成本的“猛虎”出笼 ， 会抽走多少股民的血汗钱！这样的个股前途会怎样？
增发再融资的不利后果
1 ， 是形成巨额商誉 ， 如项目不及预期 ， 则给上市公司带来沉重的经营压力 ， 过度扩张导体资金紧张 ， 造成财务风险 ， 商誉减值计提导致上市公司巨额亏损 ， 二级市场股价持续走低 ， 股民严重亏损 。
2 ， 是被兼并的项目可能不及预期的可能性较大 ， 潜在风险不小 ， 尤其是现在技术日新月异的时代 ， 反过来说 ， 项目好为什么不单独申请上市 ， 为何被别人并购呢！此地无银三百两 。
3 ， 是形成的巨额股权 ， 到期大幅减持套现走人 ， 普通投资者成接盘侠 ， 苦不堪言 。
4 ， 股东大部分是短期持股 ， 对公司及证券市场的长远发展极其不利 ， 何谈增发再融资是支持实体经济！套现走人 ， 一地鸡毛之后 ， 只能是影响证券市场的长期发展 。
【肖君羊@大额减持或是制约股市持续上升的重要原因！这么做或迎长期牛市？】5 ， 短期暴利导致跟风者众 ， 形成市场乱象 ， 行业的无序发展 。
……
几点个人想法
1 ， 增发再融资造成的问题较多 ， 建议加强审核 ， 严防高溢价和关联交易？
2 ， 最好取消增发再融资 ， 转为配股不除权 ， 保持市场稳定的做法？
3 ， 加大对增发再融资中证券公司的责任追查制度 ， 减少不确性？
4 ， 追索被并购项目所有权人的业绩承诺赔偿责任 ， 直接赔偿给除控股股东之外其他股东 ， 而不是上市公司 ， 股权冻结至少5年？
5 ， 制定高溢价并购风险提示制度警示风险？
……
大额减持一直是A股市场难以消化的沉重负担！高溢价并购所形成的财务风险和减持压力 ， 是制约A股长期向好的重要原因！
什么时候解决这一问题 ， 就象2005年完成股权分置改革一样 ， A股会奉献一出好戏来欢迎！
肖君羊@大额减持或是制约股市持续上升的重要原因！这么做或迎长期牛市？
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