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新金融洛书：浑水做空中概股十年

新金融洛书：浑水做空中概股十年
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接受CNBC采访画面|题图
【新金融洛书：浑水做空中概股十年】（FintechBook）新金融洛书|来源
雷慢|作者
01
1999年 ， 29岁的英国小伙胡润敲开了他的命运之门 。 这是他来中国的第9年 ， 一口气从中国100多份上市公司公共报表中 ， 倒腾出了第一份中国财富榜 ， 并找来《福布斯》作为发布方 ， 引起轩然大波 。
6年后的2005年 ， 时年也是29岁的美国新泽西青年卡森·布洛克（CarsonBlock）来到上海 。 布洛克低调神秘 ， 12岁就梦想到中国淘金 ， 1998年前的四年大学求学生涯里 ， 主修金融 ， 辅修中文 ， 2005年拿到芝加哥肯特法学院的法律学位后 ， 布洛克奔赴中国 。
金融、中文、法律 。 若干年后 ， 中国二级市场总结布洛克做空业务风生水起的原因时 ， 发现这三者对他缺一不可 。 也该他厚积薄发 ， 到中国后布洛克经历了长达五年的潜伏期 ， 打工、创业 ， 写文章 ， 且一度穷困 。
初到中国的布洛克先是在众达国际法律事务所(JonesDay)的上海办公室干了一年 。 之后 ， 继续他在中国的工作、旅游 ， 在他那本于2007年出版的《DoingBusinessinChinaForDummies》的书里面 ， 提醒了“关系”在中国商业场上的重要性 。 有的人将其名字翻译为《傻瓜也能在中国做生意》 ， 有的则翻译为《与中国的傻瓜做生意》 ， 如果是2008年之后的布洛克 ， 肯定不会赞成后者 。
2008年 ， 布洛克开始创业 ， 办了一家为白领提供自助储存库的公司 ， 名为“LoveBoxSelfStorage” ， 但这个项目很烧钱 。 直到2010年 ， 创业亏光了他的积蓄 。 在后来一次采访里 ， 布洛克称在中国做生意“任人宰割” 。 并不无感慨地说 ， 在中国 ， 如果要想从实业中盈利 ， 太困难了 ， 任何生意 ， 如果有人做 ， 那么身边会一夜之间遍布竞争者 。
就在2010年初 ， 布洛克收到来自美国父亲的请求 ， 让他帮忙调查中国的美股上市企业东方纸业 。
布洛克大概想不到 ， 他的第一桶金 ， 和胡润一样 ， 都是从上市公司财报里挖来的 。 若干年后 ， 卡森·布洛克和胡润一起被称为中国财经界的“双煞” 。
上过胡润百富榜的人 ， 很多都遭遇了人生变故 ， 如演员刘晓庆、国美电器黄光裕、团贷网的唐军；被布洛克发布做空报告的上市企业 ， 则大多一蹶不振 ， 或黯然退市 。
02
布洛克擅长说一口流利的普通话 ， 有长期关注研究A股的习惯 。 这种习惯让他等候在命运机遇的门口 。 2010年初 ， 布洛克的美国父亲委托他调查东方纸业 。 这家企业于2007年11月在美国OTCBB上市 ， 2009年12月17日转板纽交所 ， 之后一个多月 ， 股价达到13.58美元的高峰 。
布洛克的父亲老比尔·布洛克(BillBlock)在1997年创办了W.A.B.Capital ， 调查东方纸业就是他们正在给基金公司做的小上市公司股票推介与咨询工作 。
年初某天 ， 布洛克和自己在南加州大学同学SeanRegan在东方纸业大门蹲守 ， 发现这家要募集约490万美元资金扩充生产线的造纸厂一个半小时里只有一辆空卡车转来转去 ， 而不是他们预估的至少100辆运输繁忙的卡车 。
一系列调查后 ， 布洛克一面撰写报告 ， 一面感觉到新的事业起点正在来临 。 对此时的布洛克而言 ， 中国企业里一些像东方纸业一样的企业 ， 已经成为一座待他挖掘的“金矿” 。 这样的企业在他之后的做空案例中比比皆是 。
于是 ， 赶在报告发布前 ， 布洛克在美国注册成立了“MuddyWatersResearch” ， 被翻译为中文——“浑水”公司 。 在公司简介里 ， 布洛克清晰地阐释了名字出处：“浑水”一词源自中文“浑水摸鱼” 。 这句成语本出自作家老舍的小说《四世同堂》 ， 文中人物冠晓荷 ， 在1938年上海抗战日本侵略的时期 ， 想着要到上海去“浑水摸鱼” 。
对一家做空的调查公司来说 ， “浑水”是一个绝妙的双关语 ， 既可以是对不干净市场的一种讽刺 ， 也可以是自身商业逻辑——即“浑水摸鱼”的一种隐喻 。
当浑水公司在这年6月28日注册成立后 ， 布洛克仅向券商借来了4000美元的东方纸业股票期权 ， 一面立马发布了做空报告 ， 指出东方纸业虚造业务、财务造假等一系列罪名 。 后者股价此后一直没回过神来 。 时至今日 ， 东方纸业的股价仅剩不足1美元 ， 而报告发布前为8美元多 。
这种做空方式是欧美市场常见套路 ， 商业模式清晰：做空机构先发现问题公司并着手调查 ， 完成做空报告后 ， 向券商借入标的公司的股票并卖出 ， 之后发布做空报告 ， 等待问题公司股价大跌后 ， 低价购入股票还给券商 。
尽管在东方纸业做空事件中 ， 仅带来了不到7000美元的利润 ， 但布洛克和浑水公司一战成名 。 这种商业模式的暴利性随着浑水的壮大 ， 越发挣钱 。
多年后 ， 浑水公司给中国商界留下的笼统印象仍是“左手暴利 ， 右手正义” 。
03
为了调查某家公司 ， 一天 ， 布洛克偷偷溜进这家公司的高管会议 。 或许是公司太大了 ， 大家对生面孔并不奇怪 。 布洛克不动声色地向高管抛出尖锐的问题 ， 再静静地观察他们的反应 ， 是否引起了他们的不悦 。


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