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：无体系，大博弈：“失落”的20年？（下）


（思进注：再补充两点：一、日本目前的房价 ， 和最高点相比 ， 依然腰斩；二、第从360到79日元/ 美金 ， 日元至少升值了以后 ， 严重挫败了日本的出口实力……）
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（接上）实际上 ， 在“广场协议”之后相当长一段时间内 ， 日本对美国的贸易顺差不但没有减少 ， 反而大幅增加了 。 日元升值并没有为美国商品打开广阔的日本市场 ， 因为日本产品与美国本土产品有很强的结构性差异 ， 形成不了价格竞争 。 即使在泡沫经济崩溃后 ， 日本经济最“悲惨”的时代 ， 也没有任何证据证明日本产品 ， 无论是电器、汽车 ， 还是中间机械产品 ， 失去了国际竞争力 。 因此 ， 就减少美国对日的贸易赤字这一目标来说 ， “广场协议”是彻底失败的 。
“广场协议”之后 ， 美元对日元和马克贬值均达40%以上 ， 这一改变不仅影响巨大 ， 而且持续到今天 。 对此最好的解释也许是美国经济学家克鲁格曼所谓的“打耳光理论”（Slash the Face Theory） 。
这就是说 ， 市场上某些商品包括金融产品的价格 ， 因为某种原因广受追捧 ， 越来越高出“真实价格” ， 造成了巨大的泡沫 。 泡沫终要破灭 ， 但在“打耳光”般的外力震撼下 ， 破灭过程可能突然加速 。 泡沫破灭后 ， 市场参与者往往因为恐惧心理会作出非理性反应 ， 导致资产价格雪崩般暴跌 。 常见的股市泡沫迅速破灭现象便是如此 。
有人形象地说：市场有时就像是《儒林外史》里的“范进中举”故事 ， 需要胡屠户的大巴掌扇一下才会忽然清醒过来 。
这就是说 ， 美元其实早就该贬值了 ， “广场协议”实际上是打了美元一个大耳光 。 否则 ， 如果美元下跌只是政府“阴谋”强行干预所致 ， 就不可能维持太久 。 一旦政府停止干预 ， 市场就会驱使回归到合理的价位 。
如果将20世纪90年代以来的日本称为“失落的10年”或“失落的20年” ， 日本失去了什么？
【：无体系，大博弈：“失落”的20年？（下）】 失去了增长速度的巨大相对优势 ， 终结了泡沫堆上的狂欢节 ， 咄咄逼人的“买下美国”叫嚣销声匿迹；东京作为一流国际金融中心美梦破灭 ， 日元未能跃升为主要国际储备货币；房价再也没有能够回到最繁荣时期“欲与天公试比高”的价位 。
尽管如此 ， 在那最糟糕的10年里日本仍然保持了每年1.5%的经济增长 ， 10年间增长了10% ， 虽比过去几十年的增长速度慢了很多 ， 但是从未陷入真性的萧条；国际贸易领域依然保持着相当高的贸易顺差 ， 2010年 ， 达到了1 960亿美元 ， 是1989年的3倍；实际可支配财富不断上升 ， 也没有错过建立一个更加坚实的工业基础 。
而且在保持实力的同时 ， 环境保护良好、技术常保领先、社会气氛和谐、人心仍然稳定 。 失业率一直低于5.5% ， 目下在4.5%左右；CPI经常徘徊在0点上下 ， 人们得以享受稳中有降的物价 ， 家庭平均住宅面积达到了120平方米 ， 国民的优渥生活没有下滑；在20世纪90年代 ， 也就是日本被描绘为“完全瘫痪”的时候 ， 人均发电量是美国的两倍 ， 这个态势保持到了新世纪 。 1989－2009年 ， 日本人平均预期寿命从78.8岁增长到83岁 ， 增加了4.2岁 ， 意味着现在日本人比美国人平均长寿4.8年 ， 这要归功于更好的医疗保健措施 。 ……在欧洲或美国 ， 这些都将被视为非常伟大的成就 。
应该看到 ， 日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机 ， 也促进了日本产业结构调整 ， 国内发展高新产业 ， 低端制造业向海外转移 ， 提高人民收入以刺激内需消费 ， 最终有利于日本经济的健康发展 。 今天日本有可能提供了世界上最重要的外向型经济转型范例 。


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