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沪指：终于有A股高手发声了：中国股市距离下一轮牛市到来还有多久呢？牛市来临时会出现什么特征？( 五 )


如何看待股票的波动?
还是这家面馆 ， 第二天有个人向你出价1000块买你的股权 ， 你不会卖 ， 因为你每年分红就有1000块 ， 你会觉得这个人是个疯子 ， 而不是面馆要倒闭了 。 奇怪 ， 到了股票市场人就会从众 ， 觉得是这家企业出了问题 ， 还是因为自己对这家企业了解不够 ， 研究不充分 。 第三天这个疯子又来了 ， 给你报价100万买你的股权 ， 你一算 ， 100万存银行 ， 每年收益有3万 ， 比面馆赚的多 ， 就卖给他 ， 这叫作股市的泡沫 。 可是泡沫这种东西 ， 可遇不可求 ， 没有那么多傻子会愿意出高价买明显亏本的东西 。 、
那该如何赚钱?老老实实经营好面馆赚钱 。
股票赚钱很容易 ， 只需要搞明白两个现金流就可以 。 第一个是从消费者流向公司的自由现金流 ， 即公司的真正利润 。 第二个是从公司流向股东的现金流 ， 即分红 。
二.先说第一个现金流 ， 即公司的利润 。 这里的利润 ， 首先是保证 ， 公司能真正拿到手的自由现金流 ， 是“真钱” 。
什么叫真钱?
第一 ， 这个利润不是应收账款 ， 而是切切实实的现金和高信用等级的汇票 。 第二 ， 这个利润是可持续的 。 第三 ， 这个利润不需要额外的新增收入 。 今年赚10亿 ， 明年这10亿又要投资出去搞研发 ， 否则就被市场淘汰 ， 这样的公司可能对科技发展有贡献 ， 但是对股东绝对是灾难 。
公司的利润保证为“真钱”之后 ， 还要算账 。 什么叫算账呢?就是这个收益率合不合适 。
公司市值100亿 ， 每年盈利1亿 ， 假设这1亿全部都是自由现金流 ， 并且永远无增长 ， 那你这笔投资最高收益就是每年·1% ， 甚至跑不过银行理财 ， 这样的投资就没有意义 。 公司市值100亿 ， 今年赚1亿 ， 明年赚2亿 ， 后年赚3亿 ， 第四年稳定下来每年赚10亿 ， 这样你把每一年的盈利折算到今天 ， 算一下总共的年化收益率 ， 大概9%以上 ， 好 ， 达到我心里目标 ， 这样的投资才有了意义 。
三.一家公司 ， 市值100亿 ， 每年赚10亿自由现金流 ， 不增长 ， 也不衰退 ， 那么现价买入 ， 未来的收益率最高就是10% 。 为什么说最高呢?因为这10亿只是流入公司的现金流 。 这10亿现金流 ， 进入小股东腰包 ， 还需要一个过程 ， 叫作分红 。 拿出5亿分红 ， 对小股东的收益率 ， 最低就是5% ， 剩下5亿留在公司账上 ， 不能用于继续扩张 ， 就是躺着 ， 多多少少也有一点用 ， 所以收益率会比5%略高 。 那这10亿全部分红会怎么样?那小股东的每年收益率就是10% ， 但这样的公司 ， 不会只卖100亿 。 稳定自由现金流的企业 ， 利润全部分红 ， 市值一定会增长 ， 把未来预期收益率拉到和无风险利率接近 ， 这也是为什么公共事业股票在负利率国家 ， 估值非常高的原因 。
企业的分红 ， 要满足两点 。 一个是有能力分红 ， 赚10亿自由现金流 ， 可以分8亿 ， 这叫有能力 ， 今年借钱10亿 ， 分红20亿 ， 这样的分红没有意义 。 第二个叫有意愿分红 ， 大股东或者管理层愿意分红回报小股东 ， 每年赚10亿现金流 ， 一分钱不分 ， 就放到账上买银行理财 ， 最终成为一个“现金陷阱” 。 这样的企业 ， 大股东如果绝对控股 ， 外来的野蛮人无法通过买入足够股票推动分红 ， 看似肥美 ， 实际是吃不到的 。
四.所以未来十年买什么样的股票?买可以持续稳定分红的股票 。 一种是 ， 盈利增长慢 ， 但是绝大多数利润都分红的股票 ， 分红率足够高 ， 远超银行理财 。 一种是 ， 盈利可以稳定增长 ， 分红稳定增长的股票 ， 很多年算下来总账 ， 分红率远超银行理财 。 我们来股市 ， 是因为股票资产未来的潜在收益率可以更高 ， 超过银行理财 ， 如果不能 ， 就没有意义 。 如果这个收益率 ， 不能真实地拿到手 ， 也没有意义 。
【沪指：终于有A股高手发声了：中国股市距离下一轮牛市到来还有多久呢？牛市来临时会出现什么特征？】


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