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财经泛海控股半年内四次发债融资，营业利润主要来自资产处置


财经泛海控股半年内四次发债融资，营业利润主要来自资产处置
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“多次公开发债未能获得市场足额认购 。 ”
作者：夏天天
编辑：tuya
出品：财经涂鸦
4 月 29 日 ， 泛海控股股份有限公司(简称“泛海控股” ， 000046.SZ)发布2019年年报 。 据《财经涂鸦》梳理财报发现 ， 泛海控股2019年营业利润的大幅增长则主要来自于2019年初的大额资产出售 。
同日 ， 泛海控股公告称 ， 2020 年面向合格投资者公开发行公司的债券（第三期）最终确定票面利率为 7.50% 。 该期债券票面总额不超过人民币7 亿元 ， 其中基础发行规模为0.5 亿元 ， 可超额配售不超过 6.5 亿元 。
据公司情报专家《财经涂鸦》了解 ， 在面临短期巨额到期债务的背景下 ， 卢志强麾下的泛海控股的融资之路并不顺畅 ， 这也是泛海控股自去年12月以来 ， 第四次在公开市场发债（详情参考财经涂鸦4月7日刊发的：资本大鳄泛海控股违约风险疾升：连续三次发债未获足额认购） 。
【财经泛海控股半年内四次发债融资，营业利润主要来自资产处置】东方金诚在此次债券发行的评级报告中指出 ， 泛海控股资产受限比例较高 ， 有息债务规模大 ， 大部分债务将集中于未来三年到期 ， 其中2020年将会出现偿债高峰 ， 面临集中偿付压力 。
营业利润主要来自非流动资产处置
财务报告数据显示 ， 2019年 ， 泛海控股全年实现营业总收入125.02 亿元 ， 同比增长 0.79%；实现归属于上市公司股东的净利润 10.95 亿元 ， 同比增长 17.62%；2019年总资产为1778.7亿元 ， 同比减少16.14% 。
财经泛海控股半年内四次发债融资，营业利润主要来自资产处置
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（资料来源：公司公告）
值得关注的是 ， 2019年 ， 泛海控股的营业利润增幅达1079.93% ， 从2018年的2.08亿元增长到2019年的24.58亿元 。 泛海控股称 ， 2019年深化向金融主业的战略转型 ， 全力推动房地产项目销售、资产负债结构优化等重点工作 ， 营业利润、利润总额较上年同期大幅增加的主要原因系公司出售控股子公司泛海建设控股有限公司 100%股权产生大额投资收益 。
财务数据显示 ， 2018年 ， 泛海控股的非流动资产处置损益为2.399亿元 ， 而2019年 ， 这一数字则增长到20.86亿元 。
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（资料来源：公司公告）
2019年1月21日 ， 泛海控股发布公告称 ， 拟通过转让项目公司股权的方式 ， 以约148.87亿元将所属公司名下的北京项目和上海项目出让给融创地产 。
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不仅如此 ， 从泛海控股的分季度营业收入来看 ， 主要的营业收入和净利润也来自一季度 ， 而二季度和四季度则分别亏损3.47亿元和13.99亿元 。
目前 ， 泛海控股正在向金融集团转型 ， 2020年1月 ， 泛海控股的行业类别从"房地产业"变更为"金融业-其他金融业" 。 经过多年的布局 ， 泛海控股目前已形成以民生证券、民生信托、亚太财险为核心 ， 涵盖证券、 信托、保险、期货等主要金融业态的金融板块布局 。 与此同时 ， 房地产业务相关的收入在急剧萎缩 。
转型的直接体现则是房地产行业收入占比的下降和金融业务收入占比的提升 ， 2019年 ， 泛海控股来自房地产业务的收入占比已经从2018年的39.13%下降至22.44% 。
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通过关联借款及子公司定增融资
在今年3月份 ， 泛海控股的评级曾两次被国际评级机构下调 。 3月3日 ， 标普将泛海控股的长期发行人信用评级下调至“CCC” ， 将高级无抵押票据的长期发行评级下调至“CCC-”；3月19日 ， 惠誉将泛海控股的长期外币发行人评级及高级无抵押评级自“B-”下调至“CCC+” 。 同时 ， 上述两家机构均认为泛海控股的短期到期债务相当大且风险不断增加 。


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