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收割壹账通金融生态渐成体系 规模效应呈现进入收割期

导语：金融科技企业真正的护城河在于通过对研发的大力投入 ， 打造出的规模优势和金融生态体系 。
2020年 ， 在政策支持下 ， 资本如潮水般涌入了“新基建” ， 有专家判断 ， 这场投资将高达1万亿元 。
早在前两年 ， 金融壹账通(NYSE:OCFT)就提前布局了金融新基建 。
2018年 ， 在香港作为世界金融中心的地标建筑IFC的55层上 ， 香港金管局宣布 ， 由金融壹账通搭建的“贸易联动”网络上线 。 这是一个基于区块链、由香港13家主要银行组成的贸易融资平台 。
这次与香港金管局的成功合作 ， 为金融壹账通带来了更多的区块链落地项目 ， 包括与天津口岸、广东省金融局、招商港口(001872,股吧) ， 及数字广西的合作 。
金融壹账通的远见和“大航海”战略布局没有止于此 。
如果说15世纪欧洲人开辟的大航海时代 ， 加强了世界各大洲间的联系 ， 促成了全球的新一轮繁荣 ， 那么金融壹账通的“大航海”梦想则是通过提供全金融场景的数字服务 ， 助力实体经济 。
事实上 ， 科技早已进入巨头时代 。 从研发投入上看 ， 金融壹账通的研发投入占比超过华为 ， 当然 ， 此时的壹账通还处于研发投入的初阶；从发展逻辑上看 ， 金融壹账通诞生于平安集团内部 ， 通过充分的场景积累和技术加持演变成一个开放平台 ， 这一部分更像昔日的蚂蚁金服 。
实际上 ， 金融壹账通正在通过对研发的大力投入 ， 打造出规模优势和独具特色的金融生态体系 。 而这也是金融科技企业真正的护城河所在 。
01 “赢”在客户
一季度 ， 金融壹账通的整体数据亮眼 ， 符合市场给予的高业绩预期 。 业绩大幅增长主要是由第三方客户收入拉动的 。
即便受疫情影响 ， 金融壹账通实现了营收5.81亿人民币 ， 同比29.6%的增长 ， 毛利率从同期28.5%增长至34.8％ 。
财报中最大的亮点就是第三方客户的收入增长 ， 同比增长50.4% ， 高于整体增幅 。 而且这一部分的收入占比也在加大 ， 在一季度达到46.4% ， 高于去年同期的40% 。
金融壹账通的客户分两部分 ， 营收占比超过10%的“头部”客户 ， 和营收占比低于总收入5%的“第三方”客户 。
平安集团和陆金所这样的头部客户一直是金融壹账通发展的基石和源点 。 作为一家综合性金融集团 ， 中国平安(601318)(73.070, -0.74, -1.00%)(SH:601318)旗下的各类金融业务保证了金融壹账通对于金融场景的积累 ， 并通过平安内部业务的反复试炼为壹账通提供了更宝贵的实践经验 ， 这部分财富使得壹账通的第三方客户更加安心 。
而第三方客户则是公司多元化战略的重点 ， 是公司未来的发展方向 。 第三方客户收入占比的提升 ， 显示了客户对于产品的认可度和粘性在加强 。
（1）头部客户
金融壹账通贡献营收占比超过10%的客户只有两家 ， 分别是平安集团及陆金所 。 头部客户的稳定 ， 稳固了金融壹账通的基本盘 。
以平安集团为例 ， 金融壹账通主要为平安集团提供包括客户获取和管理、风险管理、运营和产品优化等服务 。 2018年、2019年、2020Q1 ， 从平安集团获得的收入分别为5.28亿元、9.95亿元、2.28亿元 ， 分别占其同期总收入的37.3％、42.7％和39% 。
一方面 ， 受益于中国平安的金融全牌照 ， 金融壹账通保证了所有业务真实场景试用 ， 经过不断的试错与创新 ， 取得更为丰富的经验模型；另一方面 ， 稳固的合作关系也给壹账通的业务提供了保障 。 使得公司有更多资源投入和开拓第三方客户 。
（2）第三方客户
第三方客户收入的大幅提升不但回应了市场的质疑声 ， 也让金融壹账通未来的多元化发展方向更加明朗 。
财报显示 ， 2020Q1 ， 第三方客户收入达到了2.7亿元 ， 同比增长50.4% ， 高于整体增幅 ， 营收占比也在逐渐加大 。
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