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每日财报网易选择二次上市背后的无奈：四大支柱在游离

每日财报网易选择二次上市背后的无奈：四大支柱在游离
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网易四大战略面临挑战：游戏业务增速触顶、云音乐前途未定、电商渐被边缘化以及有道唯一前景利好但还不能独
【每日财报网易选择二次上市背后的无奈：四大支柱在游离】出品|每日财报
作者|逆旅行人
5月5日 ， 市场传闻网易向港交所递交了二次上市的申请 。 尽管截止目前 ， 网易并没有对此传闻做出回应 ， 但从当下中概股所处的市场环境来看 ， 也许此时网易回归港股二次上市是当前最好的选择 。 这从网易前不久发布的财报信息中就可看出些许端倪来 。
根据网易公布的2019年未经审计的四季度财报数据 ， 2019年四季度网易营收157.35亿元 ， 同比增长9.2%；归属于网易公司股东的可持续经营净利润为30.54亿元 ， 较上年同期的25.36亿元增长20% 。
这是网易自2019年9月份业务调整以来的第二份财报 。 《每日财报》注意到 ， 财报整体统计口径自上季度起也变更为在线游戏、有道、创新及其他业务三个板块 ， 广告、严选和网易云音乐均被列入创新业务 。
其中 ， 作为网易营收巨头的在线游戏服务营收规模再次达到百亿级别 ， 四季度净收入为116.04亿元 ， 同比增长5.3% ， 但较上季度11.5%的增速有明显下降 。
在线教育成为网易这一季度的增长亮点 ， 有道四季度营收为4.1亿元 ， 同比增长78.4% 。 其中 ， 学习型产品和服务成为网易有道主要营收来源 ， 达3.1亿 ， 同比增长129%
此外 ， 包括网易云音乐、严选在内的创新与其他业务板块业绩表现也不错 ， 该板块四季度营收为37.2亿元 ， 较上季度增长了10亿元 ， 同比增长18% ， 毛利率提升至20.6% 。
在《每日财报》看来 ， 整体而言 ， 网易的业务表现稳中向好 ， 但如果就各业务线的表现具体来看 ， 其发展并不是那么理想 。
游戏增速陷瓶颈
财报数据显示 ， 作为网易最核心、最赚钱的业务——在线游戏 ， 在四季度实现营业收入116.04亿元 ， 同比增长5.3% ， 占公司当期总营收比例的73.75% ， 这也是网易游戏连续第7个季度保持在百亿人民币规模以上 。
网易方面表示 ， 游戏板块的成功得益于网易对手游的不断开发 。 财报显示 ， 2019年四季度网易手游收入占在线游戏服务板块营收的70.4% ， 而2018年四季度的比例为69.7% 。
据了解 ， 2019年四季度 ， 网易游戏在中国市场推出了一系列新手游 ， 继续扩大用户规模并丰富游戏产品线 ， 新作《梦幻西游三维版》于12月上线后登顶中国iOS下载榜 。
此外 ， 《明日之后》、《率土之滨》和《第五人格》等热门手游运营也都取得了不错的成绩 ， 预计2020年中国手游市场仍有一定的增长力度 。
同样值得关注的是网易游戏的长线运营能力 。 代理自暴雪娱乐的《魔兽世界》经典怀旧服发布以后 ， 该游戏四季度月订阅用户数创历史新高 ， 收入较三季度进一步增长 。
除了开发与运营外 ， 近年网易在游戏出海方面的加码 ， 也给其游戏板块的营收起到了助力作用 。
财报显示 ， 网易在2019年全年海外游戏业务占游戏总营收的比例首次超过10% 。 在AppAnnie公布的2019年11月中国发行商出海收入排行榜中 ， 网易排名第一 。 除了《荒野行动》、《漫威超级战争》在日本、东南亚各国取得优秀的成绩外 ， 网易还计划在海外推出《阴阳师：妖怪屋》、《哈利波特：魔法觉醒》等一系列新品 。
尽管在营收和海外布局上 ， 网易的游戏板块发展都很不错 ， 但在营收增速上明显存在着隐忧 。
根据《每日财报》的统计 ， 在前五季度的网易游戏板块营收分别为27.6%、37.7%、35.3%、13.6%、11.5% ， 而这一季度5.3%的增速更是跌破10% 。
作为网易最核心的收入业务 ， 占网易总收入74%的游戏 ， 其增速的连续下降对网易的影响可想而知 。 所以 ， 未来网易想要给资本市场带来惊喜 ， 还需摆脱对游戏的过度依赖 ， 继续寻找新的增长点 。
网易有道还需成长
去年10月 ， 网易有道正式登陆纽交所 ， 成为网易旗下第一家独立上市的公司 。 作为上市后的第二份财报 ， 有道四季度净收入4.1亿元 ， 同比增长78.4% ， 环比增长18.6% 。
其中 ， 学习型产品和服务营收达3.1亿元 ， 占到总营收的近八成 ， 成为有道主要营收来源 。 学习型产品和服务主要由在线课程、智能硬件业务构成 。
得益于K12付费学生人数的强劲增长 ， 有道四季度在线课程销售额3.467亿 ， 同比增长211.1% 。 四季度有道精品课付费人次25.83万 ， 同比增长68.1%；四季度K12付费人次16.11万人 ， 同比增长366.3% 。
尽管在课程和学习产品销售上取得了不错的成绩 ， 但由于获客、品牌提升和营销成本的增加 ， 有道四季度经营性亏损达2.04亿元 ， 较去年同期的5030万元 ， 同比亏损幅度扩大 。 在运营支出方面 ， 2019年第四季度为3.265亿元 ， 而去年同期为1.186亿元人民币 。
这其中 ， 主要是四季度的销售和营销费用大幅上涨 。 数据显示 ， 2019年四季度的销售和营销费用为2.058亿元人民币 ， 而去年同期为5410万元人民币 。 这一增长主要是由于销售和营销的加强 ， 以及营销人员薪酬的增加 。


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