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GPLP犀牛财经90.44亿库存成“累赘”仍不打折促销，海澜之家一季度净利减少七成

作者：沙拉酱
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
GPLP犀牛财经90.44亿库存成“累赘”仍不打折促销，海澜之家一季度净利减少七成
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“男人的衣柜”海澜之家（600398.SH）陷入“中年危机” 。
4月29日 ， 海澜之家发布2020年第一季度业绩报告称 ， 实现营收38.48亿元 ， 同比下降36.90%；净利润为2.95亿元 ， 同比下降75.59%；经营活动产生的现金流量净额为9.56亿元 ， 同比下降21.78% 。
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（数据来源：海澜之家2020年第一季度报告）
对于营业收入和现金流双双下降的原因 ， 海澜之家解释称 ， 主要是受到公共卫生事件的影响所致 。
海澜之家的业绩下滑早有端倪 。
2019年净利减少7.07%亏损的女装品牌爱居兔遭“除名”
海澜之家成立于1997年 ， 拥有包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌 ， 旗下拥有海澜之家系列、爱居兔系列、圣诺凯等品牌 。
海澜之家的2019年报显示 ， 实现营业收入219.70亿元 ， 同比增长15.09%；净利润为32.11亿元 ， 同比减少7.07% 。
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（数据来源：海澜之家2019年年度报告）
从品牌类型看 ， 海澜之家系列营业收入为174.22亿元 ， 同比增长13.59%；爱居兔系列实现营业收入6.98亿元 ， 同比下降36.40%；圣凯诺品牌实现营业收入21.68亿元 ， 同比仅增长2.24% 。
【GPLP犀牛财经90.44亿库存成“累赘”仍不打折促销，海澜之家一季度净利减少七成】值得注意的是 ， 在2019年9月份 ， 海澜之家就因利润亏损将曾经是主品牌之一的女装品牌爱居兔“剔除出局” ， 以3.82亿元的价格转手 。
对于这一波操作 ， 众多投资者纷纷称海澜之家“真牛”！
然而 ， 在被称“牛”的背后 ， 海澜之家还存在着其他的隐患 。
中年危机：净利增速放缓库存价值90.44亿元
据2019年报 ， 海澜之家库存价值为90.44亿元 ， 同比减少了4.30亿元 ， 但是其中有不可退货的商品金额为33.73亿元 。 而海澜之家一直坚持不以打折作为促销手段 ， 3年以上的商品将全部计提跌价准备 。
据纺织品服装品牌管理专家程伟雄称 ， 虽然海澜之家在国内男装行业的市场占有率稳居首位 ， 但是消费者品牌忠诚度不高 ， 消费群体也多是70后、80后的男性群体 ， 而当下的消费主力90后以及00后更青睐那些年轻化、潮流化、个性化的品牌 。 再加上海澜之家将设计、生产环节外包 ， 对产品的质量把控降低 ， 很难提高粉丝黏性 ， 存货堆积也是难免的 。
如何摆脱“中年印记”也是海澜之家目前所面临的危机 。
从数据上看 ， 海澜之家2015年以来的净利润增速就有所放缓 ， 2015年至2019年间 ， 海澜之家实现归属于上市公司股东的净利润分别为29.53亿元、31.23亿元、33.29亿元、34.55亿元、32.11亿元 ， 对应的增长率分别为24.35%、5.74%、6.60%、3.78%、-7.07% 。
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海澜之家的股价也处于“低迷”状态 ， 自2020年以来股价就一直呈现着下降的趋势 ， 截至5月7日收盘 ， 股价为6.13元/股 ， 相比较2020年以来的最高价8.16元/股 ， 下跌了24.88% 。


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