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红刊财经成长能力强劲，拉卡拉回复深交所问询函，经营战略升级

5月8日晚间 ， 拉卡拉回复深交所年报问询函称 ， 2019年公司主动调整商户和交易结构 ， 高毛利率的商户经营业务取得快速发展 ， 销售费用进一步降低 ， 使公司利润保持较大幅度增长 。
同时 ， 作为商户经营业务的重要组成部分 ， 金融科技业务不存在合规风险 ， 电商业务和信息业务发展迅速 ， 公司应收账款为头部机构 ， 坏账率低 。 回复函提到 ， 预计从第二季度开始 ， 公司交易规模、收入和利润同比将保持持续增长 。
红刊财经成长能力强劲，拉卡拉回复深交所问询函，经营战略升级
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商户经营业务毛利高体现可持续发展能力
根据拉卡拉年报 ， 商户经营业务主要包括金融科技、信息科技、电商科技三大板块 ， 毛利率超过70% 。
关于毛利率较高的问题 ， 拉卡拉回复称 ， 商户经营毛利率高是用户经营类新经济的典型特征 ， 即通过一个刚性需求的高粘性的业务获得用户 ， 然后全面发掘用户需求 ， 自身或者与合作伙伴一起满足用户需求 ， 获取用户经营收益 ， 例如微信、美国的SQUARE公司等都是此类商业模式 ， 这是可持续成长的商业模式 。 因此 ， 公司在通过支付业务获取商户的基础上 ， 经营商户所产生的各类服务收入 ， 无需支付额外的获客成本 ， 毛利率保持在较高水平 。
2019年 ， 拉卡拉通过战略布局、产品创新和技术研发 ， 完成了“超越支付”的战略规划 ， 目前已正式进入战略4.0阶段 ， 以“支付+”模式为小微商户经营提供金融服务和增值服务 ， 深度融合和协同“支付、金融、电商、信息”四大科技业务板块 。
采访人员了解到 ， 拉卡拉2019年商户规模已突破2200万 ， 商户经营收入达4.4万亿元 ， 同比增长120% ， 也正是高毛利的商户经营业务快速增长 ， 加上公司调整战略大幅降低销售费用 ， 在公司营收下降的情况下 ， 使公司利润保持了高速增长 ， 也体现了拉卡拉的“超越支付”战略规划已取得了显著成效 。 此前拉卡拉在年报中表示 ， 争取在三年内实现商户经营业务的利润贡献占比达到50% ， 可预见该业务发的巨大潜力 。
金融科技业务不存在合规风险
【红刊财经成长能力强劲，拉卡拉回复深交所问询函，经营战略升级】金融科技业务是商户经营业务的重要部分 ， 拉卡拉表示 ， 公司商户普遍有贷款需求 ， 为了更好地服务商户 ， 公司会将提供贷款的金融机构信息推荐给商户 ， 合作的持牌金融机构包括银行和小贷公司 。 2019年度 ， 公司金融科技服务收入合计9,353万元 ， 其中贷款引流服务6,392万元 。
目前公司金融科技服务内容主要包括信贷/发卡业务引流推广、理财交易和系统服务等 ， 合作方均为持牌经营、合规情况较好的商业银行、小额贷款公司、上市公司等 ， 并严格审核合作方资质 ， 并未代替合作方从事需要经营资质的核心业务环节 ， 保荐机构同步表示业务模式不存在合规风险 。
此外 ， 拉卡拉在回复中称 ， 2016年底公司剥离增值金融业务 ， 将获得的资金投入到支付主业；从2017年开始 ， 在支付科技业务方面 ， 创新营销模式 ， 大规模投入、推广智能终端 ， 利用新产品快速占领市场、扩大市场占有率 。 在此期间 ， 扫码支付用户及业务规模大幅度增长 。 这一阶段的大规模投入持续到2018年下半年 ， 这期间 ， 终端投放费用、市场推广费用大规模上升 ， 同时交易规模、收入规模、利润规模也大幅度上升 ， 充分说明公司2016年剥离增值业务、回笼巨额资金专注投入到支付市场的这一战略的正确性 。
此外 ， 拉卡拉明确表示 ， 2016年公司剥离的是金融增值业务 ， 目前公司经营的是金融科技业务 ， 二者不是同一个概念 ， 也不是同一种业务 。 金融科技业务是指小额贷款业务引流推广、理财交易服务、信用卡发卡推广、系统和解决方案输出等服务 ， 该业务符合当前公司发展定位——服务中小微商户、帮助小微商户做生意 。
应收账款仅占收入6%
除金融科技业务 ， 电商科技和信息科技业务 ， 也是商户经营业务的重要组成部分 。 其中 ， 信息科技业务和电商科技业务2019发展较快 ， 实现收入2.56亿元 ， 同比增长208.27% ， 拉卡拉表示该业务收入大幅增长主要得益于会员订阅和卡组织业务推广服务快速发展 。
拉卡拉电商科技业务2019年实现收入0.93亿元 ， 同比增长48.70% ， 其中积分运营业务保持高增长 ， 拉卡拉表示 ， 由于合作供应商实力强（京东、苏宁等） ， 积分运营应收账款、预付账款坏账风险很低 ， 应收账款与预付款的变动情况与收入增长匹配合理 。
关于公司拉卡拉2019应收账款余额3.16亿元 ， 同比增长41.7%的问题 。 拉卡拉回复称 ， 其2019实现收入48.99亿 ， 应收账款余额3.16亿 ， 同比增长41.7% ， 占当期收入的6.45% ， 占比非常低 ， 且应收账款主要为中国移动、中国人保、中国建设银行、中国联通等大型企业 ， 回款的信用风险较小 。
拉卡拉表示 ， 2020年 ， 公司会加大对云收单、收款码以及基于新零售的SaaS产品和解决方案等投入 ， 将带动公司市场规模进一步提升 ， 之前布局的高毛率商户经营收入也将逐步进入释放期 。 回复函指出 ， 公司营收下降趋势已减弱 ， 处于上升转折点 ， 预计从第二季度开始 ， 公司交易规模、收入和利润同比将保持持续增长 。


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