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投资20世纪最著名的逆向投资者，从1万美元做到220亿美元！

投资20世纪最著名的逆向投资者，从1万美元做到220亿美元！
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20世纪最著名的逆向投资者,创立了曾是全球最大最成功的邓普顿共同基金集团,100年来最成功且最负盛名的职业投资者之一 。
《福布斯》杂志盛赞他为“全球投资的鼻祖” ， 认可了他在其他人不敢为之时在全球寻找投资机会的努力 。
《纽约时报》评选他为"20世纪全球十大顶尖基金经理人" 。
美国《Money》杂志将邓普顿誉为“本世纪当之无愧的全球最伟大的选股人” 。
慈善家 ， 1987年英国女王因其多年来为慈善事业做出的贡献授予其爵位 。
行情总在绝望中诞生 ， 在半信半疑中成长 ， 在憧憬中成熟 ， 在希望中毁灭 。
——约翰?邓普顿
作者：干货Plus
来源：雪球
邓普顿出生于田纳西州 ， 家境贫寒 。 凭借优异的成绩 ， 他依靠奖学金完成在耶鲁大学的学业 ， 并在1934年取得经济学学位 。 之后 ， 他在牛津大学继续深造 ， 获得罗德斯奖学金 ， 并在1936年取得法学硕士学位 。 重返美国后 ， 他在纽约的Fenner &Beane工作 ， 也就是如今美林证券公司的前身之一 。
01
逆向投资 ， 1万美元到220亿美元
1937年也就是大萧条最低迷的时候 ， 邓普顿成立了自己的公司——Templeton ， Dobbrow & Vance（TDV） 。 1939年 ， 36岁的邓普顿依靠1万美元的借款购买了104家公司的各100股股票 ， 几年后 ， 其中100家公司的成功为邓普顿掘得了第一桶金 。 公司取得了相当大的成功 ， 资产规模也迅速增长到了1亿 ， 旗下拥有8支共同基金 。
刚开始设立时 ， 他管理的资产是200万美元 ， 而到1967年出售该公司时 ， 已经管理4亿美元 。 在之后的25年中 ， 邓普顿创立了全球最大最成功的邓普顿共同基金集团 ， 而且 ， 他的基金公司从不雇用销售人员 ， 完全依靠投资表现来吸引顾客 。 1992年他又将邓普顿基金再次以4.4亿美元卖给富兰克林集团 ， 此时管理的资产已经高达220亿美元 。
20世纪60年代到70年代 ， 邓普顿是第一批到日本投资的美国基金经理之一 。 他以较低的价格买进日本股票 ， 抢在其他投资者之前抓住了机会 ， 在他买进后 ， 日本股市一路蹿升 。 后来 ， 他发觉日本的股市被高估了 ， 而又发现了新的投资机会——美国 。
实际上 ， 邓普顿在1988年就对股东们说 ， 日本的股市将会缩水50% ， 甚至更多 。 几年后 ， 日本的股票指数——东京证券交易所指数下跌了60% 。
在长达70载的职业生涯中 ， 邓普顿创立并领导了那个时代最成功的共同基金公司 ， 每年盈利高达7000万美元 ， 其运作手法令华尔街眼花缭乱 ， 成为与乔治?索罗斯、彼得?林奇齐名的著名投资家 。
退休之后 ， 他通过自己的约翰?邓普顿基金开始活跃于各类国际性的慈善活动 。 自1972年起 ， 该基金每年重奖在人文和科学研究上有卓著贡献之士 ， 这既是世界上奖金最丰厚的邓普顿奖 。
2008年7月8日 ， 邓普顿在他长期居住的巴哈马拿骚逝世 ， 享年95岁 。 据邓普顿基金会的发言人表示 ， 他死于肺炎 。
02
投资方法：“最大悲观点”时进行投资
作为上个世纪最著名的逆向投资者 ， 邓普顿的投资方法被总结为 ， “在大萧条的低点买入 ， 在疯狂非理性的高点抛出 ， 并在这两者间游刃有余 。 ”
他在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业 ， 投资标的都是被大众忽略的企业 。 他经常把低进高出发挥到极致 ， 在“最大悲观点”时进行投资 。
作为逆向价值投资者 ， 邓普顿相信 ， 完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货——尤其是那些投资者们都尚未研究的股票 。
经典案例：1939年 ， 他在大萧条与战争的双重恐怖气氛中 ， 借款收购在纽约股票交易所和美国股票交易所挂牌、价格在1美元以下的公司各100股 。 在这总共104家公司中 ， 34家正处于破产状态 ， 其中4家后来分文不值 ， 但是整个投资组合的价值在四年后上升至4万美元 。


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