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投资20世纪最著名的逆向投资者，从1万美元做到220亿美元！( 二 )


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什么时候卖出股票？
这是一个投资者都想知道的问题 。 邓普顿表示只有当我们已经找到了一只比原来股票好50%的股票时 ， 才可以替换掉原来的股票 。 换句话说 ， 如果我们正持有一只股票 ， 这只股票一直表现出色 ， 它现在的交易价格是100美元 ， 而且我们认为它的价值也就是100美元 ， 那么这时我们就需要买一只价值被低估50%的新股票了 。
例如 ， 我们可能已经找到了交易价格是25美元的股票 ， 但是我们认为它们的价值是37.5美元 ， 在这种情况下 ， 就应该用交易价格25美元的新股票去替换交易价格100美元的原有股票 。
邓普顿的做法来源于他的投资思想 ， 他的主要目标就是以远远低于其真正价值的价格买东西 。 这其中有两点应该注意：如果意味着买的东西增长潜力有限 ， 没有关系；如果意味着未来10年以两位数的速度增长 ， 那就更好 。
04
关键在于公司的发展
如果能够在发展中的公司里找到理想的低价股 ， 那么它们就可以持续数年为我们带来丰厚的回报 。 因此 ， 应该注意的是股票价格和价值之间极端错位的情况 ， 而不是纠缠于一些简单的琐碎细节 。
约翰?邓普顿被喻为投资之父 ， 因为是他让美国人知道海外地区投资的好处 ， 开创了全球化投资的先河 。 虽然邓普顿爵士已经离世 ， 但他的投资依然值得我们学习研究 。
附：投资语录
1、人们总是问我 ， 前景最好的地方在哪里 ，但其实这个问题问错了 ， 你应该问：前景最悲观的地方在哪里？
2、天佑感恩之心 ， 助别人就是帮助你自己 ， 在地球上最强的武器就是爱与祈祷 。
3、我生命中专注于开启他人的心灵 ， 让人们不自满的以为他们以了解地球上所有的真理 。 他们应该热心于倾听、研究、而不是封闭、伤害他们不认同的人 。
4、避免投资错误的惟一方法是不投资 ， 但这却是你所能犯的最大错误 。 不要因为犯了投资错误而耿耿于怀 ， 更不要为了弥补上次损失而孤注一掷 ， 而应该找出原因 ， 避免重蹈覆辙 。
5、如果你在股市不断进出 ， 只求几个价位的利润 ， 或是不断抛空 ， 进行期权或期货交易 ， 股市对你来说已成了赌场 ， 而你就像赌徒 ， 最终会血本无归 。
6、小道消息听起来好像能赚快钱 ， 但要知道“世上没有免费的午餐” 。
7、买股票之前 ， 至少要知道这家公司出类拔萃之处 ， 如自己没有能力办到 ， 便请专家帮忙 。
8、要胜过市场 ， 不单要胜过一般投资者 ， 还要胜过专业的基金经理 ， 要比大户更聪明 ， 这才是最大的挑战 。
9、要购买物有所值的东西 ， 而不是市场趋向或经济前景 。
10、优质公司是比同类好一点的公司 ， 例如在市场中销售额领先的公司 ， 在技术创新的行业中 ， 科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司 。
11、“低买高卖”是说易行难的法则 ， 因为当每个人都买入时 ， 你也跟着买 ， 造成“货不抵价”的投资 。 相反 ， 当股价低、投资者退却的时候 ， 你也跟着出货 ， 最终变成“高买低卖” 。
12、即使周围的人都在抛售 ， 你也不用跟随 ， 因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前 ， 而并非之后 。 反之 ， 你应该检视自己的投资组合 ， 卖出现有股票的惟一理由 ， 是有更具吸引力的股票 ， 如没有 ， 便应该继续持有手上的股票 。
13、计算投资回报时 ， 别忘了将税款和通胀算进去 ， 这对长期投资者尤为重要 。
14、要将投资分散在不同的公司、行业及国家中 ， 还要分散在股票及债券中 ， 因为无论你多聪明 ， 也不能预计或控制未来 。
15、要接受不同类型和不同地区的投资项目 ， 现金在组合里的比重亦不是一成不变的 ， 没有一种投资组合永远是最好的 。
16、没有什么投资是永远的 ， 要对预期的改变作出适当的反应 ， 不能买了只股票便永远放在那里 ， 美其名为“长线投资” 。


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