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投资顶级财富管理公司SJP：通胀威胁近在眼前，持有现金并不安全

文|《巴伦周刊》中文版撰稿人 张鹏会
疫情引发的资产价值波动还在继续 ， 美股在3月先是4次熔断 ， 在4月又创下几十年来最佳单月表现 。 除了率先复工的中国 ， 欧美等地也随着疫情拐点的逐步显现开启“冷复工” ， 但经济状况依然严峻 。 投资者面临的问题是：股市是否还会出现调整 ， 以反映经济现实？面对长期的不确定性 ， 如何保证资产安全？在各国采取宽松货币和财政政策背景下 ， 如何调整资产配置方式？
财富管理机构圣詹姆斯广场（St. James’s Place ， SJP）的亚洲投资总监马丁·亨内克（Martin Hennecke）告诉《巴伦周刊》中文版 ， 疫情期间的资产配置方式 ， 主要取决于个人的财务状况及其风险偏好 。 那些债台高筑、工作前景不稳定的个人和家庭 ， 最好不要进行投资 ， 尤其不要杠杆操作 ， 同时要建立紧急现金储备；而那些持有大量现金 ， 且中长期并不需要这些现金的人 ， 可以着手投资理财 。 “合理的风险管理和理财规划 ， 不仅有可能获得更高的收益 ， 还能抵抗通货膨胀压力 。 ”
【投资顶级财富管理公司SJP：通胀威胁近在眼前 ， 持有现金并不安全】在新冠病毒大流行的背景下 ， 通货膨胀与通货紧缩的对抗是一个非常有趣的问题 。 马丁认为经济活动遭到抑制造成了通货紧缩 ， 但在低利率的世界 ， 通货膨胀的风险随时都可能发生 。 “未来可能出现的一种情况是 ， 各国政府和央行为应对危机 ， 推出了大规模刺激计划和量化宽松措施 ， 导致货币购买力在未来几年贬值 ， 通货紧缩可能会演变成通货膨胀 ， 而人们可能低估了这个风险 。 ”
在这样的背景下 ， 以现金形式持有所有资产 ， 并不一定比投资于多元化的资产基础更安全 。 马丁认为 ， “短期内 ， 因为现金每天波动不会很大 ， 人们感到安全 。 但正像‘温水煮青蛙’ ， 随着时间的推移 ， 实际负利率逐渐侵蚀购买力 ， 随着通胀率的上升 ， 现金资产的风险可能增加 。 ”
但马丁也发出警告 ， “我们要警惕重蹈2008年金融危机的覆辙 。 ”他说 ， 投资界反复出现的一个问题是 ， 人们对某些资产、市场过于乐观 ， 而对杠杆的滥用 ， 大大增加了金融风险 。 他建议投资者不要尝试短期交易 ， 应始终采用长期眼光 ， 分散投资于不同资产类别和地区 。 同时 ， 尽可能不使用杠杆 ， 避免追加保证金的要求 。
SJP是富时100指数（FTSE100）财富管理公司 ， 也是亚洲最大的财富管理公司之一 。 公司管理着逾1170亿英镑的客户基金 ， 在上海、北京、深圳和香港等处均设有办公室 ， 专注为个人、企业、高净值人群提供理财服务 。
投资顶级财富管理公司SJP：通胀威胁近在眼前，持有现金并不安全
图片

SJP亚洲投资总监马丁·亨内克
以下是专访内容
通胀引发的价值缓慢缩水非常危险
《巴伦周刊》中文版：在股市波动及市场利率下调的情况下 ， 面对股票、债券、保险及房地产等不同类别的资产 ， 投资人应作何选择？
马丁：理财公司在向客户推荐投资资产时 ， 对他们当前的财务状况、资产基础、未来计划和风险偏好进行透彻的分析是非常重要的 。 对不同类型的客户 ， 建议可能会有很大的不同 。
一个负债累累(抵押贷款、贷款和信用卡债务) ， 对未来的就业或事业前景感到不确定的家庭 ， 最好不要进行投资 ， 甚至应缩减投资来去杠杆化 ， 同时要建立一个紧急现金储备 。 这是因为 ， 新型冠状病毒肺炎将如何发展 ， 还有很多未知因素 。 过度自信 ， 尤其是对杠杆的滥用 ， 将增大市场风险 。
相反 ， 我们会建议那些持有大量现金且中长期并不需要这些现金、等待危机加剧的人 ， 最好至少投资一部分资产 。 这种方法可以使他们有可能获得更高的收益 ， 同时抵抗通货膨胀的压力 。 尤其为抗击新冠肺炎 ， 政府推出了大规模刺激和量化宽松措施 ， 这可能导致货币购买力在未来几年贬值 。 此外 ， 许多国家的高债务和预算赤字也可能引发通胀压力持续上升 。


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