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信托新规即将落地：非标再上“紧箍咒”，30%与50%限制比例备受争议( 二 )


此前 ， 《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定 ， 单个信托计划的自然人人数不得超过50人 ， 但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制 。
2019年初市场也曾激烈讨论过资金信托公募以及信托低门槛的可能性 ， 如今看来这一设想基本被否定 。
金融监管研究院孙海波表示 ， 资金信托公募基本被否定 ， 办法第八条明确必须非公开方式发行 ， 且投资者不能超过200人 。 信托定位在私募性质 ， 监管态度坚决 。 从这次征求意见稿看 ， 对信托严格执行资管新规 ， 没有任何讨价还价空间 。
固收市场迎机遇
近年来 ， 受资管新规等监管态度的影响 ， 非标产品所受约束加大 ， 以“债券”为代表的“标品”逐步受到重视 。 信托公司也早已开始布局固定收益业务 ， 视其为重要的转型方向 ， 不断优化债券交易体系 ， 开展债券结构化投资业务和主动型债券投资业务 。
随着此次《办法》对于非标监管落地 ， 明明团队认为 ， 为了给非标债权（贷款）创造空间 ， 也将要依靠标准化集合资金信托规模的扩张来做大分母 。 配合上固收类资金信托放开正回购可融入资金 ， 料将进一步对于债券类信托业务构成利好 。 使得信托产品作为载体跟其他资管产品具有公平的竞争条件 ， 在主动管理债券投资业务、债券委外/代持业务等品种上均有促进作用 。
值得一提的是 ， 根据本次征求意见稿 ， 家族信托、资产证券化信托、企业年金信托、慈善信托及其他监管部门认可的服务信托 ， 不属于资金信托范畴 ， 亦是一大亮点 。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东


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