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REITs年薪过百万 公募招揽REITs人才不手软( 二 )


总体来看 ， 该产品无论是从产品结构 ， 还是投资比例、投资范围 ， 都与《指引》要求存有较大的差异 。 也就是说 ， 截至目前 ， 尚未有真正意义上的基础设施公募REITs案例可供借鉴 。
再从资产证券化业务开展经验看 ， 基金业协会数据显示 ， 自2014年12月备案制开始实行至2019年底 ， 累计共有138家机构备案确认2791只企业资产证券化产品 ， 备案累计规模3.64万亿元 ， 德邦证券、中金公司、中信证券(600030,股吧)、华泰资管、平安证券备案规模排名前五 。
时代周报采访人员注意到 ， 上述五家机构均已通过持股基金公司 ， 或单独获批公募业务资格拿到了公募基金牌照 ， 其中德邦证券、中金公司、中信证券和平安证券旗下的公募基金公司分别为德邦基金、中金基金、华夏基金和平安基金 。
“《指引》确立了公募REITs‘公募基金+ABS’的双层架构 ， 并规定基金与ABS的管理人为同一实控人 ， 绝大部分有投行能力的券商都开发过ABS项目 ， 因此 ， 具有ABS项目积累和有基础设施运营能力、投研经验 ， 以及掌握地方政府融资资源和人才储备丰富的券商系公募更具优势 。 ”5月8日 ， 上海证券基金评价研究中心分析师姚慧说 。
姚慧还指出 ， 当前并非所有券商都拥有公募牌照 ， 因此未来券商出项目、公募出牌照的联合模式也或将成为一种可行方案 。
项目经营能力尚存短板
对于已积累了资产证券化业务经验的公募基金来说 ， 更倾向于抢占先机 。 但也有多位受访的公募人士理性地告诉时代周报采访人员 ， 由于自身并不具备开展REITs业务的成熟条件 ， 且政策刚出台 ， 短期内仍持观望态度 。
“目前我们公司对于是否要布局基础设施公募REITs业务 ， 现在还不确定 ， 因为该类业务前期投入较大 ， 即便我们股东方具备一定经验 ， 但未来能否真正拿到较好资质的基础设施项目很难保证 ， 且项目估值和定价的难度也较大 ， 经营管理也不是现有基金经理所擅长 。 ”5月7日 ， 华南一家基金公司市场部负责人坦言 。
国盛证券5月5日在发表的相关主题研报中也提及 ， 当前 REITs大规模推广依然面临不少“堵点” ， 首要问题就是公募基金暂时不具备对基础设施日常经营的管理能力 。
“摆在公募基金前面的有两个选择：一是让原有权益管理人继续对基础设施进行日常经营、维护 ， 但这不利于基金公司培养管理基础资产的能力 ， 且存在一定的委托代理风险；二是设立专门的子公司或委托第三方管理机构负责对基础设施进行运营管理 ， 而这需要时间来建立 ， 并且中国当前缺乏对基础设施进行管理的第三方机构 。 ”国盛证券指出 。
此外 ， 当前公募REITs税收政策及相关配套细则也有待进一步明确和完善 。 鹏华基金投资银行部相关负责人5月11日表示 ， REITs在美国得到迅速而持续的发展 ， 主要得益于其税收政策的驱动 ， 但《指引》尚未提及税收优惠的问题 。
时代周报采访人员获悉 ， 5月8日下午 ， 在基金业协会召开的基础设施公募REITs视频座谈会上 ， 已有机构代表建言 ， 希望监管机构与协会能够尽快出台相关配套细则 ， 推动有关部门解决公募REITs税收等问题 。 监管机构也表示 ， 下一步将继续推进后续规则的明确 ， 确保试点工作稳起步、良性发展 。
（责任编辑：张洋 HN080）


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