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ZAKER当下开工率为啥差这么多？，同样是炼厂( 二 )


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如图所示 ， 按照目前的定价机制 ， 炼油厂利润只占到成品油价的4.96% ， 因此使用高价原料会大大压缩炼厂的利润空间
金联创分析师周国霞表示 ， 因国外疫情仍未出现拐点、美欧等地区原油需求大降 ， 全球原油卖家纷纷聚焦中国市场 ， 山东地炼买入大量性价比高的货源 。 同时这些地炼提高加工负荷 ， 加速消耗前期高成本原油库存 。 卓创资讯分析师杨霞表示 ， 只有在慢慢用上成本相对低的原油后 ， 炼厂的炼油利润才能上去 。 中宇资讯也表达了类似看法 。 该机构认为 ， 待高价原油库存消化完毕后 ， 随着低价原油成本的出现 ， 炼油开工负荷将加快反弹步伐 。
ZAKER当下开工率为啥差这么多？，同样是炼厂
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刘霞则表示 ， 截至4月底 ， 部分地炼已经享受到低油价红利 。 随着国内炼厂开工负荷提升 ， 汽柴油产出将随之走高 。 对于下游需求尚在恢复中的成品油市场来说 ， 供应端不断增加 ， 供需矛盾或因此激化 ， 市场竞争将更加激烈 ， 短期油价走势仍显利空 。 地板价期间 ， 理论上炼厂炼油利润很高 ， 但需要缴纳风险准备金 。 主营方面 ， 炼厂汽柴油出厂价维持稳定 ， 自身配置资源价格较高的前提下 ， 主营销售公司汽柴油报价维持相对高位 。 但地炼方面 ， 销售政策较为灵活 ， 价格优势非常明显 。 近日 ， 山东部分民营加油站终端零售油价甚至回到了“4元时代” ， 或将蚕食主营销售公司的部分市场份额 。
还有一个好消息是 ， 成品油市场需求的恢复可能好于预期 ， 并产生了一些新变化 。 某大型外资加油站企业称 ， 3月下旬其汽柴油销售已恢复至疫情前的8-9成水平 ， 其中汽油恢复程度低于柴油 ， 政府出资的基础设施建设将刺激柴油销售持续增长 。 中石化4月底表示 ， 公司柴油销量已恢复到去年同期水平 ， 汽油销量回升到去年同期9成水平 。
ZAKER当下开工率为啥差这么多？，同样是炼厂
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与汽柴油需求平稳恢复不同 ， 多国封锁举措对航煤需求形成重创 ， 国际航煤价格大幅下跌 ， 航煤出口几乎停滞 。 部分主营炼厂下调煤油出率、提高柴油产量 ， 还有炼厂将航煤出售给贸易商 ， 后者用来调和成柴油销售 。
同时 ， 恒力石化、浙江石化等民营一体化炼厂开工负荷整体高位持稳 ， 继续以低价成品油冲击市场抢占份额 ， 将对主营炼厂和山东地炼带来冲击 。 5-6月 ， 主营检修高峰期的到来预计将给地炼带来喘息机会 。 ICIS数据显示 ， 5-6月主营炼厂至少7000万吨/年常减压能力计划检修 ， 占主营常减压总能力的13%左右 ， 较一季度停产多15% 。 正如中国石化经研院副总工程师柯晓明所说 ， 国内供大于求 ， 外部市场整体低迷 ， 长期来看成品油终端的市场竞争只会越来越激烈 。


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