挥别华为，寒武纪破浪而出( 三 )
在营收方面 ， 寒武纪的发展速度也颇为惊人 。
据寒武纪招股书披露 ，2017年度、2018年度和2019年度 ， 寒武纪营业收入分别为784.33万元、11,702.52万元和44,393.85万元 ， 2018年度和2019年度较前年增幅分别为1392.05%及279.35% ， 3年增长高达50倍 。
在美国 ， 为了加强在人工智能芯片领域的实力 ， 英特尔曾以 167 亿美元收购 FPGA 生产商 Altera 公司 ， 同时还以153亿美元收购自动驾驶技术公司 Mobileye ， 以及机器视觉公司 Movidius 和为自动驾驶汽车芯片提供安全工具的公司 Yogitech 。
与这些创立几年还没有营收就估值高达数百亿人民币的人工智能芯片公司相比 ， 寒武纪的估值可以说是物美价廉 。
一句话 ， 这跟芯片产业的特征有关：芯片产业决定了公司的未来发展方向 ， 因此 ， 当芯片成为英特尔的战略方向的时候 ， 无论其多高的估值对于企业来讲都是值得的 ， 而在中国 ， 当芯片产业成为中国战略产业的时候 ， 面对芯片产业的未来 ， 作为中国AI芯片第一股 ， 寒武纪280亿的估值是有足够的理由支撑的——如果按照寒武纪现在的增长速度 ， 在未来几年 ， 寒武纪能够实现几十亿乃是上百亿营收也有可能 ， 届时的寒武纪该估值多少呢？到底是280亿还是上千亿呢？
寒武纪手握40亿重金为啥还要上市募资？
寒武纪手握重金依旧需要募资也令很多人震惊 ， 连见多识广的上交所也很好奇 。
据寒武纪招股书显示 ， 截止2019年底 ， 寒武纪共46.7亿的资产中 ， 现金及结构性理财占了43亿 ， 而应收账款和固定资产分别为6461万和8605万 ， 占比很小 。 公司负债合计约3.1亿元 ， 全部为应付账款等无息经营负债 ， 无银行借款 。
寒武纪为何要多此一举 ， 上市募资呢？
如果大家了解芯片产业的话 ， 或许就能明白 ， 这40亿现金对于非芯片企业来讲或许绰绰有余 ， 然而对于芯片企业来讲 ， 这一点资金其实并不足够——这跟芯片产业的另外一个特征有关 ， 在芯片产业 ， 持续的研发非常重要 。 即便拥有40亿人民币现金 ， 和竞争对手英伟达和华为海思相比仍然是毛毛雨 ， 如果不能保证持续的研发投入 ， 那么寒武纪也将面临很大风险 ， 因此还要进行新的募资——在寒武纪回复募资的必要性时表示 ， “除募投项目所涉及三款芯片产品外 ， 公司预计未来3年内仍有其他5～6款芯片产品需要进行研发投入 。 除募集资金以外 ， 仍需30亿～36亿元资金投入该等研发项目 。 除了芯片研发 ， 公司还将加强IC 工艺、芯片、硬件相关的公共组件技术和模块建设 ， 未来三年计划投入资金3～4亿元；同时还将进一步加强跨芯片的基础系统软件公共平台建设 ， 未来三年计划投入资金 3～4亿元 。 ”
此外 ， 问询函还披露了正式岗位销售、管理和研发人员平均薪酬水平 。
其中 ， 研发人员从2018年207人增加到2019年504人 ， 平均薪酬从40.57万元增长为51.70万元；由于加大产品推广 ， 销售人员2019年平均薪酬从2018年的42.08万元上涨为62.77万元 。
可见 ， 寒武纪至少在未来三年还需要庞大的资金注入 。 除了募资 ， 公司在丰富产品线的同时 ， 不断拓展客户资源也是下一步的重点 。
无论寒武纪华为这对儿CP的分手故事还能热多久？280亿的估值到底是否被低估？这些都是市场关注度高的集中表现 ， 一方面带给寒武纪很高的知名度 ， 一方面也对这家中国AI芯片第一股提出了更高的要求 ， 毕竟作为行业典范和灯塔标的 ， 寒武纪在承载中国芯片产业未来发展希望的同时 ， 更需要尽快拉近与国际巨头的距离 ， 上市融资发展势在必行 。
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