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央行■央行报告出炉！“因城施策”不见了？楼市变成“全国一盘棋”


央行■央行报告出炉！“因城施策”不见了？楼市变成“全国一盘棋”
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5月10日 ， 央行发布了《2020年第1季度中国货币政策执行报告》 。
这份报告梳理了2020年第一季度我国货币信贷概况、货币政策操作、金融市场运行和国内外宏观经济形势的总体情况 ， 并展望了中国宏观经济和介绍了下一阶段我国货币政策思路 。
简单说：回顾、总结、展望、执行 。
每个季度的政策报告 ， 都是例行且重要的风向标 ， 市场各方对报告一直高度关注 ， 其中每个字、每个词、每句话的变动 ， 增减都耐人寻味 。
作为每个季度的重头戏 ， 这份报告由央行的货币政策分析小组发布 ， 由5大部分组成 ， 正文穿插了4个专栏介绍背景 ， 还有13个图表 。
可以这么说：读懂了货币政策报告 ， 就能读懂下一阶段经济、货币、楼市、股市的密码 。
下面 ， 蓝白尝试为大家梳理这份报告 。
01 形势严峻
今年的宏观形势 ， 大衰退已成定局！
报告的第四部分《宏观经济分析》 ， 开篇第一句话就是“今年全球经济衰退已成定局” 。
这是非常罕见的表态 。
国际货币基金组织（IMF）连续下调全球经济增速预期 ， 189个成员国中有170多个国家人均收入将出现负增长 。
美国在截至5月2日的七周内 ， 已有超过3300万人首次申请失业救济 ， 4 月失业率已升高至14.7% 。
欧洲、日本在疫情爆发前就处在悬崖边缘 ， 现在更是自身难保 。
IMF将新兴经济体整体增速调为-1.0% ， 较2019年3.7%的增速低4.7个百分点 。
WTO预测 ， 今年全球贸易将缩水13%至32% ， 超过2008年 。
全世界面临集体失速 ， 没有国家能幸免 。
国内 ， 一季度GDP同比下降6.8% ， CPI同比上涨4.9% 。
基础设施投资下降19.7% ， 制造业投资下降25.2% ， 房地产开发投资下降7.7% 。
一般公共预算收入45984亿元 ， 同比下降14.3% ， 其中增值税、消费税分别下降23%和16% 。
税收下降的同时 ， 卖地收入也在降 ， 一季度全国土地出让收入同比下降7.9% 。
2019年四季度货币政策报告是在今年2月份发布的 ， 其中提到：“经济受到一定影响， 但持续时间和规模都有限” 。
本次报告的措辞 ， 变成了以下的描述：
“世界经济衰退风险加剧 ， 国内经济面临挑战增多” 。
“加大宏观政策逆周期调节力度 ， 坚定实施扩大内需战略” 。
“当前我国经济发展面临的挑战前所未有 ， 必须充分估计困难、风险和不确定性” 。
措辞的变化 ， 背后是央行对于今年严峻形势判断的变化 。
02 货币宽松会继续
什么叫“加大逆周期调节力度”？
说白了 ， 政策要跟经济反着来 。
全社会的投资、消费、信贷搞的风风火火 ， 这个时候货币政策要收紧 ， 加息、收紧贷款、提高政策利率 ， 给经济降温 。
当制造业、基建、房地产、消费、公共预算、外贸都处于下行状态时 ， 货币政策要果断放松 ， 降息、降准、降银行负债成本 ， 提振投资和消费意愿 。


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