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杜耶投资笔记指数基金市盈率飙升的陷阱

不知大家最近有没有留意 ， 中证500指数的市盈率飙升得很快 ， 熟悉二级市场的朋友应该对市盈率不会陌生 ， 它是衡量我们投资标的估值高低的一个参考指标 。
我们先看市盈率是如何计算的：
市盈率=股价与每股收益的比值,简称PE(PricetoEarningsratio) 。
对于指数基金来讲 ， 指数基金是一篮子的股票 ， 那么指数基金的市盈率就等于一篮子股票的平均股价与一篮子股票的平均每股收益的比值 。
杜耶投资笔记指数基金市盈率飙升的陷阱
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4月份 ， 一季度的公司财报出来后 ， 受到疫情的影响很多企业出现了同比负增长 ， 而市盈率=股价/每股收益 ， 当每股收益降低 ， 自然市盈率就会出现短时间的巨大波动 。
因此 ， 我们看到的市盈率变化是这样的：
我们还是以中证500为例 ， 中证500市盈率29倍 ， 为了方便大家观察增长幅度 ， 我取得是近3年的数据 ， 如果是近10年数据 ， 历史百分位在40%左右 。
杜耶投资笔记指数基金市盈率飙升的陷阱
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我们乍一看市盈率这么高 ， 主要原因就是4月1日前很多公司没有公布财报 ， 而4月30日是公布财报的deadline ， 因此所有公司的财报公布之后 ， 受到疫情的影响很多企业出现了同比负增长 ， 每股收益下降 ， 市盈率就自然被拱上去了 。
因此总结出一个结论：
在经济周期的底部 ， 困境之中企业负增长 ， 市盈率则会相对上升 。
说白了 ， 我们把整个经济看成一个完整的曲线 ， 如下图（老杜纯手工制作 ， 别嫌丑）：
杜耶投资笔记指数基金市盈率飙升的陷阱
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现在肉眼可见的经济运转情况就是周期底部 ， 个别指数市盈率高是正常的 。
我给大家多次分享 ， 我的投资原则就是基本面良好 ， 处于困境之中的指数 ， 都是我们的目标之一 。 当这个指数走出困境的时候 ， 那就是价值反转的时候 ， 也就是我们埋伏该指数这么久 ， 该丰收的时候 。 比如 ， 我们正在投资的基建行业就是这个道理 。
因此 ， 低位埋伏 ， 就是当企业出现困境时 ， 市盈率会出现极高甚至亏损无效的时候 ， 那往往会是埋伏的极佳时机 。
很多新手朋友可能会被数据的表层所迷惑 ， 我们投资投的是未来 ， 这一点很重要 ， 不能只看到当前这个时间点 ， 随着企业整体的好转 ， 市盈率会逐步回归到正常的数值 。
刚入门的新手很容易掉进这种陷阱 ， 你看到的市盈率不要停留在一个点上 ， 看拉长时间 ， 带着一些个人的思考 。
最后 ， 有一个句话送给你我共勉 ， 看到的低估未必是真低估 ， 而看到的高估未必是真高估 ， 带着辩证思考的方式去看问题 。
【杜耶投资笔记指数基金市盈率飙升的陷阱】今天就到这了 ， 大家有什么想问的在文章下面评论 ， 晚上陪各位聊~


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