为什么高滨：为什么这一轮危机这么严重？( 二 )
这个财富怎么创造出来的 ， 说起来也很简单 ， 是美联储购买出来的 。 美联储通过大量的量化宽松 ， 当然不是发钱 ， 至少在以前还不发钱 。 它通过购买美国的国债 ， 使得美国利率债的价格上升 ， 企业或者是金融机构把低利率成本用在购买信用债导致信用债的价格上升 ， 企业还要通过回购去购买股票 ， 美国股票价格也上升 ， 我们看到的结果就是美国大量的债券存量下边 ， 三个价格都在上升 ， 其实它催生的我个人认为是一种伪财富 。 这种伪财富可以持续多久 ， 核心在于我们会不会有通胀 ， 现在外部的疫情冲击政府不仅不反思过去创造的伪财富 ， 反而变本加厉迅速推出这种无限量宽松 ， 同时借学者和利益代言人之口大肆宣传现代货币理论 。
通胀是否永远会缺席 ， 现代货币理论的学术是否能够战胜我们的常识 。 如果我们把常识与学术做个简单的对比 ， 其实结论是不言而喻的 。 常识告诉我们钞票发多了会变得连手纸都不如 ， 但是现在似乎并不是很高 ， 所以如果你一定要理解为什么货币超发不会变成手纸的话 ， 你就在理论上学习通缩陷阱、老龄化、潜在增速下滑、资产负债表衰退等一大堆名词与概念 。 这些名词与概念都是经济学理论发展的成果 ， 如果做一个简单的对比 ， 就是说如果你非要用这些理论来判断未来的话 ， 你觉得这是个大概率事件 ， 而我认为这是个小概率事件 。 原因是我们知道牛顿力学也是对的 ， 爱因斯坦的相对论也是对的 ， 在日常生活中我们肯定会用牛顿力学 ， 而不是用爱因斯坦的相对论 ， 我们见到一件简单的事情立刻判断的话是按照牛顿力学走的 ， 而不是按照相对论走的 。 现在的情况其实也是一样 ， 现在的情况是什么呢 ， 现在是因为学术可以被讲的云山雾绕 ， 政府又非常缺钱 ， 所以财政货币化的现代货币理论就堂而皇之的大肆流行 。 同时政府为了让你我来理解 ， 他们找了两个很好的案例：一个是90年代以来的日本 ， 还有一个就是90年前的大萧条 ， 讲说如果经济不好的话必然是通缩 ， 所以印钱是没有关系的 。 在这个推销的过程中 ， 政府的经济学家是最积极的 ， 甚至政府首脑都很积极 ， 积极的推销负利率 ， 政府的大规模刺激 ， 央行拼命的印钱 。 而央行的经济学家其实要谨慎一些 ， 校园的学者其实比较两极分化 。 这个分化可以说是座位决定脑袋 ， 也说明大家喜欢把经济学叫做一门科学 ， 其实经济学本身并不是一个严谨的科学 ， 它经过几百年的发展已经发明了任何政府想做任何事情基本都可以找到理论 。
所以在复杂的经济相对论与量子论之间 ， 我们其实回归牛顿常识经济比较重要 。 就是常识告诉我们水能载舟 ， 亦能覆舟 ， 取决于水量的大小 。 金融体系是一个非常复杂的体系 ， 最怕的就是把小幅的扰动做线性外推 。 如果我们看历史的话 ， 历史当然有通缩史 ， 就是1929到1932年的欧美通缩了 ， 2000年以后的日本也是通缩的 ， 我们注意看的话00年以后的日本它的量化宽松是非常非常小的 ， 那条绿色的线 ， 而且立刻就下去了 。 历史上通胀印钱是非常多的 ， 有魏玛、南美、俄罗斯、津巴布韦、委内瑞拉等 。
如果把日本的2001到2006年的量化宽松对比一下2008年以后的作为的话 ， 量宽已经从滴灌变成了开闸泄洪 ， MIT就是水库炸坝 ， 给发达国家带来的最大的可能不是繁荣而是滞胀 。
量化宽松的20年历史里 ， 我们看到日本的通缩 ， 日本的泡沫比较极致 ， 同时日本人的心态比较保守 。 当时又有全球化 ， 就是中国对外输出通缩 。 未来情况可能不一样 ， 未来发达国家量化宽松不是一个局部的均衡 ， 它应该是全面的均衡 ， 而全面的均衡我们看到发达国家在全球的经济占比是越来越低了 。 在G20里发达国家占比已经低于50% ， 新兴市场国家已经超过30% ， 全球所有新兴市场国家加在一起是超过50% 。 在经济增量的角度来讲 ， 新兴市场贡献更大 ， 是60% 。
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