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证券市场红周刊出借账户罚50万：虚惊一场还是山雨欲来？( 二 )


五类行为或成监管重点
【证券市场红周刊出借账户罚50万：虚惊一场还是山雨欲来？】从长期来看 ， A股的交易机制不断完善和丰富是大势所趋 。 而从短期来看 ， “最高罚款50万”的规定 ， 则在很大程度上成为监管重大违法交易行为的利器 。 笔者认为 ， 五类借用账户行为将成监管重点 ， 将对市场风格产生深远的影响：
一、操纵股价坐庄的“拖拉机账户” 。 从以往披露的操纵股价的大案中 ， 庄家借用他人身份证开立多个账户几乎是“标配” ， 以此分仓避免现身十大股东 ， 并进行对倒拉升 。 未来庄股的运作模式将持续被压缩 ， 对于那些股东户数极少、人均持股量极高、股价大幅拉升爆炒严重脱离基本面的庄股 ， 随时可能因为监管升级而砸盘出货 ， 其中蕴藏的投资风险不言而喻；
二、配资账户 。 在2014-2015年大牛市中 ， 场外配资账户成为资金入市的利器 ， 也放大了市场波动和投资者风险 ， 许多参与配资的散户最终在暴跌中血本无归 ， 此后围绕配资账户的规范和处置也成为监管重点之一 。 未来用账户出借而进行配资的账户 ， 也势必成为防范化解金融风险需要重点监管的部分 ， 这些账户的交易者往往倾向短线交易、追逐题材 ， 今后类似交易模式也有望因此受到抑制；
三、民间“T 0”工厂操作的账户 。 “T 0”工厂接手的账户数量庞大 ， 容易被查出借用账户 ， 未来这一操作模式也将被大幅压缩 。 以往“T 0”工厂愿意接手进行操作的筹码 ， 主要是一些股性活跃、有一定成交量的中小市值品种 ， 虽然其高抛低吸的模式无法带来持续增量资金 ， 但也为相关个股注入流动性 ， 未来这部分流动性消失之后 ， 这些小市值品种的活跃度将降低 ， 进一步边缘化；
四、证券从业人员的关联账户 。 根据目前规定 ， 证券从业人员不能开户买卖股票 ， 但其亲友却没有被排除在外 ， 因此存在证券从业人员利用他人账户炒股的可能 ， 新规将增加出借方的法律风险 ， 在一定程度上遏制此类事件的发生；
五、上市公司高管的关联账户 。 以往有多起上市公司高管参与的内幕交易案 ， 都伴随着借用别人账户的行为 ， 某种程度上账户出借成为滋生内幕交易的温床之一 ， 这方面有望成为监管摸排处理的重点之一 。
从以上可能的五大监管方向来看 ， 脱离基本面的题材炒作模式在新证券法上路之后 ， 将成为管制出借账户的最大“受灾户” 。 对投资者来说 ， 除了老老实实用自己的账户炒股之外 ， 也需要密切关注监管动向 ， 远离无厘头炒作和低流动性个股 ， 积极拥抱真实基本面支撑的价值投资 ， 才是正道 。 ■


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