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注册制创业板注册制影响深远，如何捕捉“基”遇？丨南方观点

4月27日 ， 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。 该改革方案有哪些要点？对普通投资者有何影响？
南方创业板ETF及联接基金基金经理孙伟做客“南方直播间” ， 为您带来深度解读 。
主题：
创业板注册制解读
时间：
2020年4月28 15：30-16：10
嘉宾：
南方创业板ETF及联接基金基金经理孙伟
注册制创业板注册制影响深远，如何捕捉“基”遇？丨南方观点
图片

以下为根据视频直播的部分文字整理：
一
创业板注册制改革要点
1、在交易制度层面 ， 创业板指注册制规定新上市企业上市前五日不设涨跌幅 ， 设置30%、60%两档停牌指标 ， 之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20% ， 建立了机构投资者为参与主题的询价、定价、配售制度；
2、在上市条件层面 ， 上市条件对未盈利企业更具有包容性 ， 依据市值、收入、净利润综合设立三套上市标准；
3、建立沪深交易所协调机制 ， 保持审核标准尺度一致 ， 对在审企业做衔接安排 ， 再融资并购重组涉及公开发行的同步实施注册制；
4、贯彻新《证券法》 ， 建立严格的信息披露规则体系 ， 完善投资者适当性管理 ， 增强资本市场的基础性功能和作用 。
我们还总结了一些创业板注册制与科创板注册制的区别 ，
区别1
不再要求券商对其保荐的所有项目强制跟投 ， 仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投 。
区别2
创业板投资者门槛低于科创板：
深交所拟要求新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元 ， 且具备24个月的A股交易经验的门槛 。
区别3
明确创业板与科创版差异化发展的板块定位 。
科创板比较注重于科技创新 ， 创业板的定位是创业创新型企业 ， 包括传统行业和新业态、新模式的融合 ， 创业板的定位其实比科创板更加宽泛一些 。
创业板与科创板各有侧重 ， 相互补充 。
二
创业板注册制改革的影响
从短期来看 ， 自去年科创板推出以来 ， 科创板“聚光灯效应”明显 ， 吸引了包括以科创板基金、科技主题基金为代表的市场资金关注 。
与此同时 ， 创业板的关注度和资金配置受到一定影响 。 创业板注册制有望提振整个板块的配置偏好 ， 或会带来短期资金流入 。
从中长期来看 ， 我们认为影响有以下几点：
1、抑制炒壳投机行为
创业板是新兴中小企业的代表 ， 注册制改革或使得“壳资源”贬值 。
2、提升头部企业价值
创业板注册制或将提高板块内中小市值公司供给 ， 有利于创业板优质企业的价值重估 。 长久来看 ， 有利于加速上市公司优胜劣汰 ， 创业板指成分股等板块头部公司的价值或将得到进一步提升 。
3、吸引长期资金入市
创业板的注册制改革使得国内资本市场进一步接轨国际 。 更为开放、生态更为健康的资本市场有利于吸引长期资金 。
4、利好科技、券商与创投板块
1）科技景气周期 ， 叠加政策利好 ， 以及新经济坚定信心等 ， 科技周期值得长期看好；?
2）券商也是这次比较利好的版块 ， 中小企业项目储备较多券商预计受益于投行业务带来的经营改善；?
3）创投板块预计随着直接融资相关制度完善 ， 退出渠道更为通畅 ， 将持续受益于注册制全面推行 。
除此之外 ， 现在市场比较关注“新基建”主题 。
受疫情影响 ， 今年经济增长压力较大 。 若要回归经济增长常态 ， 新增基建投资的必要性就在提升 。
基建包括“老基建”和“新基建” ， “老基建”指的是大家比较熟悉的“铁公基” ， “新基建”包括生物医药、电子、计算机等行业 ， 这些都是创业板指数成分股重点涵盖的方向 。
三


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