全体张晖致全体员工的信：向阳而生( 二 )
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勇于发现真相
阳光普照万物 ， 一切真相最终将水落石出 ， 发现真相的过程也正是价值回归的过程 。 桥水达里奥说 ， “哪里有什么成功秘诀啊 ， 我只是追求真相 ， 不惜一切代价追求真相” 。 身处投资界多年 ， 我深知需要研究面对的对象有着高度的复杂性 ， 得出结论很容易 ， 但若想取得结论背后的真相 ， 则非常之难 。 我一直在思考 ， 我们投资管理、业务发展中需要追寻的真相到底是什么？很多部门的同事 ， 往往容易因为专业性不够 ， 或者没有钻研到底的精神 ， 而发现不了真相 。
汇添富有清晰的投资理念、标准的投资决策流程、深厚的研究积累 ， 也鼓励每个基金经理在此基础上形成自己的投资框架和方法 。 我们经常会做投资归因分析 ， 为什么有些基金经理业绩总是不太好呢？其实 ， 背后不是公司的研究能力问题 ， 也不是投资决策委员会的问题 。 是他的运气不太好吗？有两类例子：一是在他的框架体系中有一个错误的原则 ， 比方说经常性的试图靠时间选择获得超额收益 ， 而他在投资实践中没有这个能力 。 有些人动不动就谈宏观经济 ， 在做债券投资时频繁进行久期的调整 ， 后来发现效果并不好 ， 因为他没有这个能力 。 二是有些基金经理自己总是依赖于研究人员 ， 自己的独立研究能力退化 ， 也不去学习新东西 ， 所谓能力圈就变得比较狭窄 。 汇添富长期致力于构建多风格多策略的产品体系 ， 要求各种产品的风险收益特征要做到明晰、稳定、持续 ， 这其中最关键的是要找到匹配的人去管理每一种风格或策略资产 ， 也就是要找到每个基金经理的投资能力真相 。 比方说他的投资风格和优势到底适合于大盘价值基金还是中盘成长基金？发现基金经理的投资能力真相 ， 才能真正激发出他的能力优势 ， 真正为客户提供业绩持续、风格稳定的优质底层资产 ， 这是对投资者负责 ， 也是对基金经理和基金产品负责 。
真相的挖掘需要专业能力的精进 。 这两年汇添富各项业务发展速度很快 ， 每一位同志都很辛苦 ， 但是细究业务增长的真相 ， 究竟多少是我们专业提升带来的 ， 多少是乘着行业增长的东风起来的？今年我接触了很多海外资管机构 ， 海外同行的专业性令我印象深刻：小到一份逻辑清晰、内容详尽、标准规范的业务推介材料——这是高度标准化、流程化、专业化的中台服务能力的体现 ， 大到业务合作落地的过程 。 举例说 ， 一位普通的海外客户经理 ， 可以全面系统的介绍释疑汇添富各方面情况 ， 精准有效推进合作落地 。 他一定做了大量的事前准备 ， 而有效的合作衔接是建立在对业务深刻理解、对需求透彻把握、对客户利益高度负责的基础上的 。 我曾给公司各个销售团队的同事们讲过 ， 我所理解的“销售的自我修养” ， 不仅仅是日复一日的产品销售与无差别程式化的客户服务 ， 更要努力打造强大的学习能力、服务意识与专业素养 ， 要抓住客户需求的“真相” ， 为客户提供差异化的、靠谱的、负责的系统解决方案 。
资产管理机构是管理风险的 ， 尤其要深究那些风险背后的“真相” 。 中国的资管行业发展仅短短二十余年 ， 经历了野蛮生长、狂飙突进的年代 ， 我们是见证者亦是亲历者 。 在那些资管“大跃进”的岁月里 ， 盲目追求规模、无视业务实质、漠视风险内核的现象比比皆是 ， 比如前几年在没有风险资本约束下 ， 许多机构纷纷争食基金子公司这块蛋糕 ， 风控停留于形式而不把握实质 。 纵观古今中外 ， 诱发金融机构破产的风险往往发端于对金融基本原理的忽视 。 资管新规的出台其核心是行业回归资产管理的真相 ， 对实质风险的管理 。
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努力激活自己
面对理财市场BIG BANG的时代机遇 ， 我们每个人都要有迫切发展的大局观 ， 要能够自我激活 。
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