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2777.hk发力城市更新：白银时代，房企多元布局的富力（2777.HK）样本

随着房地产行业进入白银时代以及人口红利的弱化 ， 曾经“日进斗金”的房企也不得不告别过去突飞猛进的发展节奏 ， 开始面临增长放缓的压力 。 在风云变幻的房地产市场中 ， 未来的发展机遇正在向着那些布局新航道的房企招手 ， 而具备前瞻性的房企早已走到了行业前列——富力地产就是其中之一 。
作为以房地产开发为主业、多元发展的综合性集团 ， 富力地产在主航道业务增长的同时 ， 多元化的新航道业务也有着不俗表现 。 2019年 ， 富力地产实现销售额1382亿元 ， 营业收入908亿元 ， 在包括购物中心、写字楼、物流仓储等在内的商业板块中 ， 富力地产营业收入同比增长12% 。 数据显示 ， 富力地产运营中酒店及投资性物业市值共计约850亿元 ， 运营中的投资物业总建筑面积已超过252万平米 。
另一方面 ， 城市更新也成为富力地产盈利增长的重要一环 。 据富力地产董事长李思廉先生透露 ， 2019年公司在城市更新业务上取得重大进展 ， 已透过在三个城市的城市更新项目转化了179万平方米土地储备 。 对于富力地产来说 ， 预计两年内通过城市更新转化的土储面积将达1000万平方米 ， 相当于2000亿元可售货值 。 由此带来的能级结构和土储质量的改善 ， 使得富力地产有望重新打开增长空间 。
白银时代 ， 房企多元化布局的“富力样本”
2014年 ， 人民日报刊登了一篇万科总裁郁亮的署名文章 ， 文章名为《我国楼市进入白银时代》 。 在这篇文章中 ， 郁亮认为房地产行业暴利时代结束 ， 整体增速放缓 ， 行业集中度有望提升 ， 人人皆可赚钱且越胆大越赚钱的时代结束了 。
不过 ， 正如郁亮所说的 ， “房地产行业已经度过了最黄金的岁月 ， 但也绝不是就要撞上冰山的泰坦尼克号” 。 白银时代之下 ， 寻找新航道成为大多数房企的不二之选 。 在此基础上的资源整合和运营能力 ， 也正在成为品牌房企拼杀的主战场 。 富力地产作为最早开始布局多元化战略的龙头房企之一 ， 多元化业务的不断精进也成为公司应对行业系统性风险的重要砝码 。
资料显示 ， 富力地产除了深耕住宅开发 ， 多年以来在商业地产、酒店运营等领域均有布局 。 其中 ， 2019年富力地产投资物业及酒店合并营业额为82.4亿元（人民币 ， 下同） ， 占总营业额的9% ， 为公司带来了持续稳定的收入 。
2777.hk发力城市更新：白银时代，房企多元布局的富力（2777.HK）样本
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（资料来源：公司公告 ， 单位：千元）
其实早在2004年 ， 富力地产就已经开始介入高端酒店运营 ， 这也是富力地产多元化布局的开端 。 而在2017年以189.55亿元收购万达73家酒店资产包之后 ， 富力地产的酒店业务更是迎来里程碑式的跨越 。 截至2019年末 ， 富力地产拥有90家运营中酒店 ， 总建面达395.2万平方米 ， 由知名酒店管理集团管理 。
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（北京富力万丽酒店）
在房地产开发主业稳定增长的同时 ， 酒店业务的开拓也为富力的全面发展提供了强大驱动力 。 数据显示 ， 富力地产的酒店业务在2018年实现运营收入70.9亿元 ，2019年 ， 该业务保持稳定 ， 与2018年基本持平 。 经营净利润为14.1亿元 ， 较2018年增长5% 。
如果换一个角度我们可以发现 ， 对于富力地产来说 ， 一方面 ， 酒店业务所带来的长期现金流对于公司的战略意义更加重要——手握优质现金流 ， 富力地产就可以平衡宏观环境波动所带来的不确定性 。 另一方面 ， 由于具备良好的保值、增值属性 ， 优质的酒店资产也可以称得上是“硬通货” ， 对于富力地产来说既可以长期持有 ， 也可以在需要现金时将其用于融资 。
此外 ， 富力地产在整体商业运营方面的表现同样出色 。 数据显示 ， 该业务2019年实现运营收入15亿元 ， 同比增长12% 。 同时 ， 富力商业在2019年8月正式发布“富力广场”系与“富力星光”系两条产品线 ， 分别定位城市核心商区或核心地段的城市级综合体与住宅密集区的社区型综合体 。


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