江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

财务健康资色·压轴榜单⑥丨上市物企财务健康：雅生活夺冠 银城生活服务垫底

财务健康资色·压轴榜单⑥丨上市物企财务健康：雅生活夺冠 银城生活服务垫底
图片

年初突然爆发的新冠疫情 ， 让许多人更加深刻的明白了“买房一阵子 ， 物业一辈子”这句话 ， 在抗疫这场战争中 ， 物业的服务质量也成为大家关注的焦点 。
在资本市场 ， 物业股也备受追捧 ， 以目前的港股为例 ， 动不动就几十倍的市盈率， 显示出物业企业“安全垫”的厚度 。 截至今年4月底 ， 在港交所排队IPO的物业企业共有8家 。 而截至目前 ， 今年已有兴业物联、烨星集团和建业新生活3家物业企业在港股成功上市 。
那么 ， 已经上市的物业企业财务底牌到底如何？和讯房产独家发布《2019年上市物企财务健康榜》（以下简称为“榜单”） ， 梳理榜单可以发现 ， 物业企业整体呈现轻资产、负债少的特点 ， “背靠大树好乘凉”规模房企旗下物业公司发展优势明显 。 雅生活服务、碧桂园服务、蓝光嘉宝盈利表现最好 。
财务健康资色·压轴榜单⑥丨上市物企财务健康：雅生活夺冠 银城生活服务垫底
图片

1）数据来源：克而瑞、上市公司公告
2）主流物企的筛选标准 ， 综合考虑了两大因素 ， 作为筛选进入榜单房企的基本条件：第一 ， 选取了A股和港股上市物管企业；第二 ， 相关指标可以通过公开信息渠道获得 ， 比如 ， 南都物业(603506,股吧)增值服务收入无法获取 ， 故剔除 。
3）此次排名算法 ， 采用对毛利率、净利率、净现金、货币现金、有息负债等五个维度进行排名计分 ， 加总后根据综合得分进行排名 。 假定参与排名的公司有50家 ， 如果一个公司在毛利率、净利率、净现金、货币现金、有息负债这5个指标排名上分别为第3名、第20名、第10名、第9名、第7名 ， 那么分别对应得分48、31、41、42、43 ， 综合得分为213 ， 以此参与排序 ， 分数越高 ， 名词越靠前 。
雅生活夺冠?银城生活服务垫底
榜单显示 ， 雅生活服务拔得头筹、碧桂园服务、蓝光嘉宝服务分列二、三位 。 在19家上市物业企业中 ， 前15名均隶属于房企 ， 不依托房企的新大正以及中奥到家排名第16、17位 ， 招商积余排名第18位 ， 银城生活服务排名最后 ， 与在经营能力榜单中表现较一致 。
可以看到 ， 在财务榜单中排名靠前的物企 ， 大多毛利率和净利率指标较好 ， 货币现金充裕 ， 有息负债很少甚至没有 。
毛利率方面 ， 鑫苑服务、奥园健康、雅生活服务、蓝光嘉宝服务、彩生活毛利率分别为37.8%、37.4%、36.7%、36.2%、35.3 ， 均超过了35% ， 高于行业平均水平 。 招商积余、绿城服务、银城生活服务毛利率相对同行偏低 ， 分别为18.0%、18.0%、16.1% 。
净利率方面 ， 物企的利润率表现存在极大差距 。 雅生活服务、蓝光嘉宝服务、奥园健康位列前三 ， 三家物企净利率分别为25.2%、21.1%、18.0% 。 绿城服务、银城生活服务、招商积余净利率相对同行偏低 ， 分别为5.5%、4.8%、4.4% 。
对于影响利润水平的因素 ， 58安居客房产研究院分院院长张波认为 ， 影响物业公司净利润表现的因素较多 ， 包括基础服务费水平、在管面积的增长、收费模式影响以及增值服务发展 。 一般来说,目前物业公司收入以及净利润增长 ， 和每年新增的在管面积有较大关系 ， 而这一因素则和物业公司所背靠的母公司有较大关联 。
以净利率表现最高的雅生活为例 ， 其利润水平的拉高主要得益于其外延增值服务、社区增值服务 。 外延增值服务主要包括提供给开发商的案场物业管理 ， 包括礼宾接待、保安服务、场地保养以及展示设备维护等 ， 其他外延增值服务包括物业营销代理服务 ， 房屋检验服务等 ， 均与背靠的雅居乐集团存在较大关联 。
比较各物企在手货币现金 ， 碧桂园服务、保利物业、雅生活服务排名前三 ， 分别为69.1亿元 ， 65.1亿元 ， 42.1亿元 。 对于物企来说 ， 收缴率会很大程度上会影响利润表现与现金流 ， 碧桂园服务2019年的物业收缴率保持高位达95.2% ， 有充足的现金进账 ， 保利物业则是由于去年年底刚刚上市 ， 现金比较充裕 。


推荐阅读


上一篇：大众报业·大众日报上好第一课！山东迎复学小高峰

下一篇：投资渠道REITs·庖丁解牛①｜老百姓又多了一个投资渠道