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天际股份走双主业路线后，小家电上市公司天际股份为何依然经营承压？( 二 )


众所周知 ， 六氟磷酸锂产品的价格与下游新能源整车销售有很大关系 。 近两年来新能源汽车补贴出现退坡 ， 六氟磷酸锂价格也受到影响出现大幅下滑 ， 据天际股份的董事会秘书郑文龙介绍 ， 2017年一吨曾卖到40万元的六氟磷酸锂 ， 如今一吨价格已经跌到10万元左右 。 他认为 ， 行业正处于阵痛期 ， 这也是导致天际六氟磷酸锂业务下滑的主要原因 。 财报显示 ， 2016年-2019年 ， 天际六氟磷酸锂业务营收分别0.45亿元、3.98亿元、4.30亿元、3.02亿元 ，同期该业务的毛利率直线下跌 ， 分别为77.69%、55.11%、24.89%和15.86% 。
天际股份在相关业绩报告中解释 ， 小家电业务下滑是因经济增速下行等原因导致 ， 六氟磷酸锂业务下滑则是因为产品市场价格持续下跌所致 。 无论如何 ， 双项主营业务业绩持续下滑是天际正在遭遇的难题 。
库存高压下营运能力经受考验
困难和挑战在主营业务指标下滑 ， 但又不止于业绩的下滑 ， 天际股份的市场营运能力也在经受考验 。 2016年-2019年 ， 天际的小家电产品库存量分别为55.9万台、91.39万台、67.98万台、77.14万台 ， 六氟磷酸锂的库存量分别为137.05吨、282.6吨、670.08吨、983.82吨 ， 可以看出 ， 引入新能源电池材料业务后 ， 天际的库存压力在不断加大 。 另外 ， 根据Wind数据显示 ， 天际股份2016年、2017年、2018年及2019年前三季度各期末 ， 其公司的存货周转天数分别为92.24天、90.31天、97.01天和120.22天 ， 呈上升态势;存货周转率为3.90次、3.99次、3.71次和2.25次 ， 显著下降 ， 可见天际的存货变现能力也在不断减弱 。
对此 ， 郑文龙解释 ， 天际股份的小家电业务主攻陶瓷电器 ， 近年来天际股份开发出了十多个品类的新产品 ， 试图开拓更多细分市场 。 但这些新产品要获得消费者认可 ， 还需要有一个过程 ， 由此导致公司存货上升、存货周转率下降 。 采访人员查询天际官网的产品中心 ， 其在售产品标注新品标签的共计11款 ， 大部分为2018年、2019年初期产品 ， 涉及小家电品类仅5个 ， 分别为电炖锅、电饭煲、养生壶、套餐机、煮粥锅等 ， 其中 ， 仅套餐机为新开发的细分品类 ， 其余均为原有品类的产品升级 。
有业内人士分析认为 ， 天际的小家电产品以打造淘宝爆款为主 ， 多是较便宜的价格不敏感小家电 ， 容易引起年轻女性的兴趣 。 “但这类产品并没有很好技术研发和沉淀 ， 缺乏除设计以外的护城河 ， 渠道过于单一 ， 增长空间有限 ， 一旦大品牌发力 ， 天际的生长空间会被进一步挤压 。 ”
股东减持、股权质押频繁且量大 ， 天际后市何为?
【天际股份走双主业路线后 ， 小家电上市公司天际股份为何依然经营承压？】业绩承压同时 ， 天际股份还遭遇频繁的股东减持 。 采访人员从爱查股网信息查询了解到 ， 截至目前 ， 天际股份的十大股东中 ， 第一、第四、第五、第七大股东均存在减持行为 ， 分别减持股数为946.00万股、223.24万股、363.14万股、91.50万股 。 其中 ， 最大股东汕头市天际有限公司目前持股比例为28.21% ， 而根据天际股份2016年半年度报告显示 ， 当时的汕头天际持股比例为42.24% ， 相当于减持了将近一半 ， 而汕头天际目前剩余持有的股票基本都处于质押状态 。
天际股份走双主业路线后，小家电上市公司天际股份为何依然经营承压？
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关于股权质押 ， 采访人员又查询了天眼查数据显示 ， 天际股份存在144项经营风险 ， 基本为股权质押 ， 具体涉及质押笔数49笔 ， 质押股数2.1亿股 ， 质押市值14.7亿元 ， 占公司全部股份的53.26% 。 我们知道 ， 股权质押 ， 它指的是借款人以自己拥有或第三方持有依法可以转让和出质的上市公司、非上市股份有限公司、有限责任公司的股权作为质押 ， 向银行申请贷款 。 据采访人员了解 ， 对于一些短期存在资金紧张的公司来说 ， 股票质押是一种利好 ， 它可以帮助公司解决资金紧张问题 ， 利用股票质押获得的资金让公司发展的更好 。 但如果公司经营状况出现问题 ， 股权质押很可能会导致公司股票不断下跌 ， 很容易让企业增加更多的负债率 。 很显然天际属于后一种情况 ， 反映在股价上 ， 近一年天际股份的股票跌幅达42.71% 。


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