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经济观察报|垄断式创新：金融科技的底层逻辑

理性·建设性垄断式创新的目标是效果而非效率 ， 基础是共识而非共享 ， 商业逻辑决定了转型的步伐 ， 突破点来自于工程和商业模式 ， 是需求推动 ， 最终要整合在数据和算法里 。 这一系列新现象诱使我们去思考新的视角 ， 垄断式创新或许能够解释金融科技领域的一些新现象 。

近年来 ， 金融科技被广泛关注 。 针对金融科技的众多讨论通常从两个角度切入 ， 一是科技的角度 ， 梳理不同科技的发展蕴含哪些新应用的可能 ， 以区块链为例 ， 包括区块链的底层技术、本质特征、可以带来哪些新应用；二是按照金融的功能分类 ， 如征信、支付、保险、监管等 ， 在金融细分领域里讨论基于科技的新发展 。 这两个思路可以帮助我们系统理解金融科技的发展 。
然而 ， 每一个思路得到的分析结果还是分不同领域 ， 但有没有可能把Fin-tech作为一个整体 ， 从而去了解这个生态圈的发展 ， 有没有一个视角能够穿透金融科技大的生态圈 ， 去理解金融科技一些发展核心的特征？
难以解释的新现象我们观察到 ， 一些成熟的金融科技有一个共性 ， 即所谓的赢者通吃 。
比如 ， 移动支付就是由两家巨头垄断 ， 他们加在一起占据了市场份额90%以上 。 再比如信用评估 ， 信用是金融领域很重要的信息 ， 也有一些信用相关的产品 。 欧美很多国家对于信用的评估 ， 或依赖于政府支持的信用体系或是私营征信局 ， 中国有中国人民银行征信系统 。 通常在一个国家 ， 信用信息的来源并不多 ， 大概1-3个 ， 呈现出垄断状态 。 总体上看 ， 这个领域能看到的权威信息源并不多 ， 似乎也说明了赢者通吃这个现象 。
为什么在金融科技领域会出现这样的现象？基于观察我们有了进一步的思考 ， 并提出一个概念：“垄断式创新” 。 这个概念是相对于颠覆式创新而言的 ， 能够帮助我们更好地理解金融科技的一些发展新趋势 。
垄断和创新被放在一起的讨论很多 ， 但通常是作为对立的两端进行的 。 在金融科技领域 ， 大家应该都很熟悉Paypal 。 Paypal刚刚诞生时 ， 是一个小创新团队产生的产品 ， 没有垄断能力 ， 但很快在美国甚至是全世界 ， 在一定范围内获得了垄断力 。 这种垄断力的获得是借助另外一个大平台ebay 。
小产品迅速成为垄断力的创新产品 ， 过去一些创新领域现象相比 ， 其发展似乎有其独特性 。 我们尝试着去思考想给出一些新的解释 。 当然 ， 我们提出“垄断式创新”并不是鼓励垄断 ， 各国都有反垄断法 ， 垄断会带来一些不利于经济发展的负面因素 ， 这是我们一定要回避的问题 。
垄断式创新和颠覆式创新 ， 两者有着截然不同的机制 。
在梳理大量案例后 ， 克里斯滕森创新性地提出“颠覆式创新”的概念 。 克里斯滕森观察到市场上有很多有趣的例子 ， 一些小企业的性能较差的产品不断发展 ， 从而颠覆一个大企业的性能占优的产品 ， 这背后的激励是什么？
克里斯滕森发现了其中一个关键秘密：市场对产品的功能和需求 ， 可能只是维持在一个中位水平 。
大公司拥有领先的产品 ， 在自己领先产品的基础上不断投入资金和人力去研发 ， 产品功能不断提高达到高位 。 而一个小公司拥有的可能是一个低端产品 ， 但也在不断发展 ， 但受制于财力、物力和人力 ， 小公司的低端品可能永远赶不上大公司的高端品 。 但一旦小公司的低端产品 ， 满足市场上处于中位的产品需求 ， 就可以颠覆大公司领先的产品 。
小公司提供的产品功能虽然会差一点 ， 但价格便宜 ， 关键是可以满足市场上对于位于中位的产品需求 ， 这是克里斯滕森发现的颠覆式创新的核心秘密 。
然而 ， 我们觉得颠覆式创新的机制 ， 并不能完全解释很多金融科技领域里的新现象、新业态 。 比如 ， 颠覆式创新描述的 ， 是一个低端产品不断去蚕食高端产品所拥有市场规模的过程 。 然而 ， 在金融科技领域 ， 我们看到的并非如此 。 Paypal、微信支付、支付宝似乎在一夜之间就取得了市场垄断力 ， 同时它们也不是作为一个低端产品出现在市场战胜高端产品 。
我们需要一个新视角去理解金融科技领域的一些创新新现象 。 因此 ， 我们提出与克里斯滕森颠覆式创新不同的理念 。
“垄断式创新”的核心是共识我们认为 ， 在金融领域或者说很多细分金融领域 ， 市场对金融产品的需求维持在一个高位 ， 我们称之为“共识需求” 。
我们可以从不同角度去理解金融 。 一个有价值的角度就是共识 。 字典对共识的定义是被人们普遍接受的观点 。 比如 ， 在远古 ， 当人们进行物物交换时感觉不方便 ， 需要货币 ， 于是大家的共识是可以用贝壳作为交换的中介 ， 贝壳就成为了共识 。 之后出现的纸币也获得了市场共识 ， 所有的市场参与者都普遍接受这张纸币可以作为交易的中介 。
今天 ， 我们用的一些电子支付手段也获得了市场共识 。 在很多金融领域 ， 市场对共识的需求不是维持在一个中位水平 ， 而是高高在上 。 金融本质是抽象的 ， 作为交易载体的货币 ， 具有抽象属性 。 商品的种类可以很多 ， 但商品都是通过抽象的货币完成的交易 ， 共识也具有这样的抽象属性 。


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