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中欧基金中欧基金黄华：如何以更小的风险 赢得更稳的回报？( 二 )


中欧基金中欧基金黄华：如何以更小的风险 赢得更稳的回报？
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* 中欧康裕A是作者管理的固收+产品 ， 业绩截至2020/04/28
坚持纪律化投资是组合优化风险控制、提高盈利体验的主要手段 。 纪律化投资的核心是对投资流程的坚持 ， 关键是要做好定期再平衡和严格遵守信号体系 。
再平衡作为资产配置重要手段 ， 通过定期校正组合各类资产占比 ， 确保组合风险特征贴近预定目标 。 市场情绪时而高涨时而低落 ， 投资者身处其中难免会受市场情绪影响 ， 再平衡能够帮助投资者克服市场情绪波动 ， 确保组合风险暴露与长期基准不会有大的偏离 ， 进而能更好地获取各类资产预期收益 。 从实践看 ， 长期坚持定期再平衡相当于在各类资产间高抛低吸 ， 能够起到平滑组合净值曲线效果 。
信号体系作为资产配置另一重要手段 ， 通过明确信号发出机制和相应调仓计划 ， 帮助投资者减少不必要的调仓 ， 从而提高决策胜率 。 移动互联网普及提高了信息流通效率 ， 眼下我们处于信息爆炸的年代 ， 面对充斥在市场中的各种信息 ， 如何提取有效信息进行投资决策是值得思考的问题 ， 而信号体系能在较大程度上解决这一难题 。 首先 ， 通过市场逻辑和历史回测确定信号标准 ， 实现对无效信息过滤；其次 ， 控制信号发出次数 ， 避免频繁决策 ， 提高决策胜率；最后 ， 明确信号发出后的调仓计划 ， 避免主观情绪对操作实施的影响 。
总结：资产配置在固收+领域有着广泛的运用空间 ， 规范的资产配置+严格的纪律化投资是固收+长期业绩的可靠保证 。 固收+在过去几年取得了较好的业绩 ， 在目前债券收益率偏低、股票波动加大、策略规模扩大的背景下 ， 如何保持业绩稳定性值得我们思考 。 参考海外经验 ， 资产配置决定了多资产策略80%以上的收益来源 。 未来我们将坚持把资产配置作为重要抓手 ， 不断完善固收+策略体系 ， 为持有人提供长期稳健且有吸引力的回报 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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