msci纳入MSCI进程中要解决的问题及对市场的影响( 三 )
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二是宏观基本面是“基石” 。 外资的持续配置 ， 是需要宏观基本面的支撑的 。 我国全球经济“领头羊”地位更加确认 ， 未来推动世界经济还要看中国 。 根据IMF数据 ， 中国对世界经济增长的贡献率从1980年的5.2%上升到2018年的21.67% 。 并且从2008年后 ， 我国就超越美国 ， 成为拉动世界经济增长的“领头羊” ， 在未来可见的时期内 ， 虽然我国经济也处于下行阶段 ， 但其他国家下行速度更快 ， 同时其他新兴市场国家由于波动较大、体量较小 ， 还不足以担负起这个重任 ， 中国依旧是推动世界经济的最大引擎 。 
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【msci纳入MSCI进程中要解决的问题及对市场的影响】2.对我国市场的影响
初步纳入MSCI后 ， 短期内指数均出现较为明显上行 ， 但是对于股指的中期趋势影响有限 。 最重要最深远的影响在于A股纳入新兴市场指数后有助于吸引海外投资者系统性关注A股 ， 优化投资者结构 ， 长期A股市场的波动性、换手率、以及与国际市场的联动性、乃至于与美国股市估值的收敛程度都将受到深远的影响 。
外资显著流入我国市场 ， 优化了投资者结构 。 随着我国金融市场开放程度越来越高、MSCI指数将A股纳入其指数体系 ， 截至2020年3月 ， 境外机构与个人持有境内股票市值为1.89万亿元 ， 相比于2018年5月MSCI正式将A股纳入指数时多了1.43倍 。 随着外资的不断流入 ， 我国散户的持股市值占比逐年下降 ， 从2015年的25.18%下降至2018年的19.62% 。 
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长期换手率、波动性将会进一步降低 。 现阶段我们A股每月的换手率大致维持在10%左右 ， 相比于美国换手率要高出一倍；其中 ， 主要原因是我国大部分是散户、短钱较多 。 随着加入MSCI指数、外资显著流入后 ， 我国长钱会越来越多；并且鼓励养老金入市、发展资产管理行业 ， 也会促使股市长期占比的上升 。 预计未来我国股市换手率、波动性将进一步降低 ， 向美国靠拢 。 
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与国际市场联动性加强 。 不论是从韩台经验 ， 还是从我国股市具体情况来看 ， 随着加入MSCI指数 ， A股与美股的联动性加强 ， 从2018年3月的0.095%一路上升到2020年5月的33% ， 联动性加强速度比较快 。
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（责任编辑：赵鹏 ）
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