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投资 天使投资不行了？光凭一个项目，这支基金就套现了2.4亿( 三 )


最后 ， 投后能推动项目更快退出 。
虽然IPO退出是中国早期机构主要看重的退出方式 ， 实际上 ， 在成熟的投后管理机制下 ， 并购退出能更快获得回报 。
据近十年平均测算 ， 中国股权投资市场退出方式中 ， IPO退出占比重达59% ， 并购退出占比19% ， 第三方转让退出占比16% 。 相比之下 ， 美国市场IPO退出占比仅为5.6% ， 并购退出占比56% ， 第三方转让退出占比38% 。 即我国股权退出方式高度依赖IPO上市 ， 而美国市场退出方式以并购和股权转让为主 。
实际上 ， 上市本来就是小概率事件 ， 而且受政策影响颇大 ， 所以 ， IPO看似是一种好的退出方式 ， 实质上只有少量机构真正获得巨额收益 。 然而 ， 在前几年资本热潮和一二级市场的套利空间下 ， 大量投资机构押宝在IPO上 ， 以赌博心理进行投资 ， 只"投"不"管" ， 期待IPO上市后直接卖出 。 但凡IPO遭冷 ， 项目上市无期 ， 基金面临到期就会陷入极其被动的状态 。
其实 ， 说到底 ， 对于投资人来说 ， 周期是必将面临的现象 。
而天使投资作为穿越周期最好的武器 ， 恰恰也是因此才颇具魅力 。
参考文献：
【投资 天使投资不行了？光凭一个项目，这支基金就套现了2.4亿】清科年报：当资本热遭遇产业寒冬 ， 2015天使投资过百亿创历史迎来最好时代


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