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「Java」为什么百度的市值会被严重低估？( 二 )


不过 ， 也有很多投资者表示 ， 百度存在的问题只是暂时性、也并非致命的 。 这方面 ， 百度在技术上的独占鳌头 ， 在国内无法找到对标的对象 ， 但是在大洋彼岸的美国 ， 谷歌与其业务模式最为相似 。 因此 ， 不妨将其与谷歌进行多维度的对比 。
首先 ， 在营收方面 ， 2019年百度公司营收约为谷歌母公司Alphabet的十分之一 ， 而营收增速与Alphabet相当 。 如果单从营收层面粗略分析 ， 百度市值应在800亿美元左右 ， 实际估值则与之相差甚远 。 而且 ， 从百度2005年到2019年的财务数据上分析 ， 百度在业务能力与盈利能力上并未出现根本性衰退 ， 只是收入增长率放缓而已 。
其次 ， 从用户数来看 。 在用户数方面 ， 也有业内人士对其进行了粗略测算 ， 同样与Alphabet旗下多款产品用户数对比 ， 百度全平台的用户数量应该介于Alphabet的十分之一到五分之一之间 ， 即使以最低的十分之一算 ， 对比Alphabet百度的市值也应该是800亿美金 ， 与从营收角度估算的价值几乎相当 。 即使用美国炙手可热的Facebook来对比 ， 百度的市值也应在千亿美元左右 。
再次 ， 在市场地位上 。 Alphabet是搜索引擎领域的全球霸主；而百度在中国也是首屈一指 ， 无人能出其右 。 而从市场所在地的人口来看 ， 百度也是可以与谷歌相提并论的 。 除了谷歌所能覆盖的全球化市场外 ， 百度至少可以占据谷歌五分之一的市场份额 ， 而其市值也应在这个段位 。
最后 ， 除了搜索引擎市场外 ， 百度与谷歌类似 ， 都是多元化的布局 ， 以及多渠道的营收来源 。 笔者也注意到 ， 近年 ， 百度在智能音箱、Apollo自动驾驶、AI智能化信息推送等领域都有不俗的表现 。 从其经营数据的增长来看 ， 百度在营收结构方面更加健康 ， 也更加稳固 。
由此可见 ， 百度目前遇到的问题 ， 更多的来自于百度由技术向商业迈进过程中 ， 所遇到的瓶颈 。 而百度立志于用技术改变商业的使命感 ， 也通过其产业化布局的方向 ， 可以窥见一斑 。
百度如何才能走出市值被低估的迷局？
尽管瘦死的骆驼比马大 ， 但市场在给股票定价 ， 无外乎考虑两点 。 一个就是其背后公司的现在 ， 一个是公司的未来 。
从百度的现在还看 ， 其第一季度的收入并不乐观 。 据百度第一季度财报公开数据 ， 而其占应收大头的网络营销营收为人民币142亿元 ， 同比下降19%；虽然包括爱奇艺会员服务、云服务及智能设备业务等在内的其他营收为人民币83亿元 ， 同比增长达28%；但是总营收为225亿元人民币 ， 同比仍然下降7% 。 由此可见 ， 百度网络营销营收与总营收之间 ， 依然是一荣俱荣 ， 一损俱损的关系 。
诚然 ， 百度第一季度的营收下降 ， 与疫情所带来的的经济大环境受到冲击有关 。 但是 ， 如果百度的这种营收结构无法持续优化 ， 其面临的风险就会一直存在 ， 疫情的影响可能只是一个必然中的偶然 。
反观百度的未来前景 ， 也充满了太多的不确定因素 ， 这也是市场无法给予百度股价过高的评估的原因之一 。
因为无论是百度已经在布局的AI 智能音箱 ， 还是自动驾驶汽车Apollo等等新业务 ， 都离其商业化相差甚远 ， 对百度的商业价值也并未产生根本性的影响 ， 所以其前景也是资本者所担忧的 。 虽然人工智能是未来的大势所趋 ， 但是其在应用层面的实际落地 ， 经济效应还有待观察 。 这对于抱着现实主义的长线投资者来说 ， 自然会带来很多迟疑 。 因此 ， 其市值被低估 ， 也是投资者信心不足的直接表现 。
尽管如此 ， 百度借助本届万象大会 ， 在疫情之后重振旗鼓 ， 再次吹响移动互联网生态的号角 ， 必然会直面以字节跳动、微信为首的流量竞争 ， 并深入移动互联网用户的腹地 。 百度意欲从直播、专业化内容等方向突破 ， 也是其拥抱变化 ， 自我革命的强烈信号、因此 ， 也有业内人士表示 ， 或许百度与这些娱乐型调性的平台保持差异化 ， 走类似维基百科一样的专业化路线 ， 能进一步巩固其移动生态的城墙 ， 让其牢不可破 。


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