Odaily星球日报|民道：DeFi怎么做价值捕捉？

编者按：本文来自 dForce Network（ID：gh_156bca6876ba），撰文：dForce团队，加密货币投资人星球日报经授权发布。
这场直播是dForce创始人民道对产品线与战略规划的第一次详细解析，大纲如下

反思和DeFi风控模块设计
协议矩阵和战略规划
协议拆解

反思和DeFi风控模块设计回顾Lendf.Me在黑客事件之前的数据， dForce用短短几个月时间达到了全球DeFi锁仓排名第5名的成绩。

本文插图
无论是dForce的快速成长、战略角度或是事故发生的风险思考，我们希望把这些都分享出来成为行业借鉴。在去中心化借贷市场中dForce一直保持灵活与快速的策略接入有潜力的新资产，短时间成为最全最灵活的稳定币借款平台，法币稳定币借款量也是所有借贷平台第一名。
但dForce的创新与发展速度也伴随来风险， 4月19日当天的黑客事件给我们带来深度的思考，详细复盘可以看dForce AMA还原Lendf.Me黑客攻击事件始末。
以下是dForce总结了我们对风控模块的思考

接纳新资产的审核流程
资金池模式，单一借贷额度举债额度限制（类似Makerdao的debt ceiling）
混合模式，单池模式的抵押物之间不打通，解决借款人风险不对等问题。
中心化的预警监测及协议终止
资产和流程上链

协议矩阵和战略规划从今年来看， DeFi与CeFi间的边界开始逐渐模糊，三大交易所投入自身的公链还有稳定币建设中，我们怎么看DeFi？DeFi其实是一个前店后厂的模式（钱包或交易所是店， DeFi是厂），未来更多的价值会开始沉淀在DeFi上。
如果对DeFi领域做一个分类，一种是功能型协议，另一种是资产类协议。
dForce瞄准的就是最底层的协议，但是因为市场很早期，所以我们会尽量往前做一步，去捕捉应用层的用户。
很多人常问的问题， DeFi怎么做价值捕捉？
我个人是这么思考，看到下面的图，纵向是资产类协议，横向是功能性协议，价值捕捉要在两个维度进行深耕，在国外DeFi玩家中做的最稳固的就是Makerdao ，其中原因是Makerdao不仅有了借贷功能，还有了资产DAI, 当资产DAI被其他协议整合后，这个网路就会产生巨大效应，这种网路效应远比功能性协议大，功能型协议在护城河是相对薄弱的会面临到费用和流动性的竞争。

本文插图
更进一步说，资产类是最关键的，以下面的图为例，可以看到我们把资产类放在马车的头。

本文插图
从现实中也可以找到印证，像Makerdao经过那么多动荡，还是屹立不倒是因为DAI的资产协议。
再谈到价值捕捉部分
上面三种协议是一个齿轮关系，你中有我我中有你的可组合型关系是奥妙所在，但同时也在放大风险。不过不能因噎废食，如果没有了可组合性， DeFi本身的特性和优势很难发挥。
协议拆解回到dForce的协议矩阵作为例子，我们所有的战略思考都与捕捉价值非常相关。
（下面会按照民道的演讲顺序，并在每个协议背后加上三大分类协助大家建立框架）
1. USDx（资产类协议）
先做USDx就是希望未来功能性协议的价值能够沉淀在资产类，同时资产类协议也可以提供功能性协议很低廉的资本。
为什么不单独推稳定币USDx？
硬推一个稳定币是很难成效的。可以看到连三大交易所背景的稳定币都很难一举打破USDT的垄断格局，从接入方与地址数据验证可以看到，即使强如交易所，推自己的稳定币都见效不大，难以撼动USDT的地位。