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亚洲亚洲美元债迎良机 借道北上互认基金投资

见习采访人员 曹雯璟
疫情爆发 ， 大批投资者抛售新兴市场资产换取美元现金 ， 致亚洲美元债急跌 。 随着疫情好转 ， 全球央行放水 ， 亚洲美元债再次迎来投资良机 。
汇丰环球投资管理董事兼亚太区信贷分析主管林安妮表示 ， 目前全球利率处于极低水平 ， 亚洲债的收益率为4% ， 投资级债券的收益率为3% ， 而高收益债的收益率超过9% ， 这在历史上都是罕见的 。 亚洲的复苏比其他地区要快 ， 预计今年全球可能只有中国和亚洲区还会有GDP正增长 。 当前亚洲美元债发行人财务状况总体健康 ， 违约率在可控水平 。 “亚洲高收益债平均收益率在9%以上 ， 这种情况只有2008年及2011年年底时出现过 ， 当前是一个很好的介入机会 。 ”
Wind数据显示 ， 2008年金融危机期间 ， iBoxx亚洲美元债券总指数曾1个半月内下跌了13.4% ， 不过7个月后便重回下跌前的位置 。 2011年和2013年也出现了类似情况 。
在金融危机前的2006-2007年 ， iBoxx亚洲美元债总指数的年化收益率为5.2% ， 2008~2009年间的收益率达到了7% 。
比较全球各地的债券品种 ， 亚洲美元债也具有明显优势 。 林安妮表示 ， 疫情爆发之后 ， 全球央行推出了货币宽松和经济刺激措施 ， 欧洲和日本甚至早已是负利率 ， 继续下调的空间有限 ， 亚洲国家还有比较大的下调空间 ， 其GDP的反弹较欧美会更显著 。
据介绍 ， 基金互认机制下的汇丰亚洲债券系列基金包括汇丰亚洲债券、汇丰亚洲高入息债券基金、汇丰亚洲高收益债券基金 。 林安妮介绍 ， 亚洲债市场组合比较分散 ， 主要的投资市场是国内及北亚地区 ， 这些地区疫情控制较好 ， 经济在稳步复苏 ， 亚洲债券市场保持相对较低的违约率 。 林安妮预测 ， 2020年亚洲美元债的违约率大约会在3-5% ， 大大低于当前市场价格隐含的违约率 ， 也低于市场对美国10%左右违约率的预测 。 从中长线角度看 ， 现在投资亚洲债回报率已经有一定保障 ， 风险相对可控 。
目前内地投资者投资亚洲债市场主要有两种渠道 。 一种是QDII ， 一种是北上互认基金 。 汇丰晋信基金产品总监何喆表示 ， QDII产品和基金互认产品存在一些差异：首先是在管理方式上 ， 互认基金的运作、管理、监管都受海外市场的法规约束 ， 而QDII基金是境内基金公司发起的产品 ， 投资决策在国内完成；第二 ， 互认基金不占用QDII额度 ， 而QDII基金有额度的限制；第三 ， 北上产品按照海外投资习惯 ， 会将产品细分 ， 引导投资者选择最适合自己的份额类别 ， 满足他们对于收益率、现金流安排、风控等不同方面的需求 ， 相对而言 ， QDII基金并没有做出进一步的细分 。
（责任编辑：张洋 HN080）


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