市场方圆基金邓体顺：要适当分散投资、不要焦虑、不轻易离场( 三 )
Q：今年的黑天鹅非常多 ， 投资者关心很多避险策略 ， 有哪些比较好的避险策略 。
A：今年前几个月发生的事情 ， 基本上这个世界上没有几个人见过 。 首先我要说 ， 在市场前要谦卑 ， 我们认识、预测世界的能力是非常有限的 。 我们怎么样在不可预知的还相对做得比较好？第一 ， 资产配置还是很重要 。 大方向 ， 还是说 ， 债券这方面的话 ， 说到底 ， 还是看基本面 。 第二 ， 不要借杠杆太多 ， 这样风险就不大 。 适当的分散（配置）、杠杆不要太高 ， 在不可预知的过程中 ， 基本的策略会让大家渡过一些黑天鹅事件 。 在危机的刚刚阶段大家比较谨慎的情况 ， 是可以稍稍激进一点 。 人类过去几千年的历史告诉我们 ， 疫情不会提前通知你 ， 在市场兴奋的时候就要稍微谨慎一点 。
Q：对于未来 ， 您是乐观、悲观、中性？对拐点论怎么看？
A：市场一个老兵 ， 通常谨慎才能活下来 。 但是 ， 我觉得大家还是要积极主动面对这个趋势 。 今年是过去10-20年最差的一年？未来10-20年最好的一年？这个其实对做投资没有任何帮助 ， 我们还是要想自己的财富如何比别人跑得快 。 资产配置的角度 ， 世界怎么变我们不知道 ， 但是我们可以关注趋势性的变化 ， 比如技术比较好、增长稳定 ， 包括哪些行业 。 具体的行动还是要做一些事情 。
Q：零负利率时代 ， 疫情是否是加速了这样一个时代的到来？如何看待？投资者如何应对？
A：确实 ， 我们已经看到疫情加速了零负利率时代 。 怎么演进、应对 。 首先要看 ， 为什么会出现零利率、负利率？利率是一个供给和需求价格的体现 ， 零负利率就是供应很多、需求很少 。 为什么呢？供应钱的人多了 ， 一个是政府在供应、一个是有钱人的钱没地方去 。 老百姓(603883,股吧)手里没钱 。 科技的进步和政治体制很难平衡 ， 又要公平、又要效率 。 过去这些年 ， 加速了结果的不平等 。 虽然机会是一样的 ， 但是结果不同 。 看如果民主党上台是否能在机会平等和结果平等找到一个平衡 。 短期而言 ， 你还是要买有收益的真实资产 ， 还是尽量不持现金 。
Q：客户中资美元高收益债、美国房地产、还有就是打折的基金等 ， 如何看待三个资产类别的类型和投资机会？
A：这也是我自己的资产 。 我还是比较认同这个做法 ， 我自己也是这么投资 。 第一 ， 中资美元高收益债 ， 还是说非常有吸引力的 。 泰国人存在银行里面也没利息 ， 买中资美元债6%-8%左右 ， 这就很好 。 中资美元债的供给是越来越少 ， 不光是市场在控制风险 ， 政府也在控制风险 。 虽然收益不是特别高 ， 坦率讲还是非常好的 。 美国的房地产呢 ， 我投一个是REIT， 一个是真实资产 ， 现在真实资产还是涨的 。 我选择的理由很简单 ， 就是世界由创造知识驱动 ， 所以哈佛、MIT周围的房子会比较好 。 租金和房价都是比较稳 ， 但是REIT跌比较多的 ， 还是被低估了 ， 资产不错也会回来；第三个 ， 打折的股权 ， 方向没问题 ， 就是考虑一点 ， 这些基金 ， 我们要识别真材实料的基金经理和骗子 。 要小心 ， 原则除了基金经理的业绩之外 ， 你其实要问的是 ， 管理人自己有没有放钱 。 如果没有 ， 就是要小心 。
Q：对广大投资者的忠告和建议？
A：一 ， 不确定是常态 ， 但是焦虑没必要 。 怎么样做到不焦虑？要清楚世界发展的方向和趋势 。 第一是要知道财富增长的原动力 ， 科技进步、人口增长 。 我们在此之上找哪些增长 ， 具体到股票的话 ， 有质量的成长的股票 。 买债券可能发财比较难 ， 但是买到成长很好的股票是会发财 。 第二点 ， 适当的分散一下 ， 有选择性的分散 ， 经过深思熟虑的 ， 有理论基础地去分散 ， 不要太分散 。 三 ， 还是要在市场中 ， 不要市场恐慌就离开 ， 市场繁荣就进场 。
互动提问
Q：有观众问 ， 中国的房价和A股会怎么走？
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