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富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡

作者：Travis
2019年中国电影票房持续火爆 ， 总票房达642.66亿元 ， 同比增长5.4%；院线观影人次达17.27亿 ， 同比增长0.5% 。 从年初的「流浪地球」到暑假的「哪吒」 ， 之后国庆期间的「我和我的祖国」 ， 国内佳作不断刷新着本土票房记录；「复仇者联盟」、「蜘蛛侠」、「速度与激情」等好莱坞经典IP同样具有不俗的票房号召力 。
2020年春节档更是多部中外大作齐发 ， 「唐人街探案」、「夺冠」、「花木兰」各路人马摩拳擦掌 ， 原本要上演捉对厮杀的贺岁档大戏 ， 然而 ， 突如其来的疫情 ， 犹如一场冰雨 ， 刺痛了每个从业者的心 。
富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡
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一、产业链进入寒冬 ， 上下游万马齐喑
受到疫情的影响 ， 全国影城在1月23日开始暂停营业 ， 春节档电影宣发全部撤档 ， 剧集、综艺、广告等影视拍摄活动停止 。 2020年第一季度全国电影市场总票房同比减少87.94%仅为22.46亿元 ， 观影人次同比减少87.51%仅为6005.75万人 。 一时间 ， 上下游企业纷纷遭遇冲击 ， 整个产业链进入寒冬 。
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1、院线损失最为惨重 ， 龙头公司表示2020年业绩承诺无法完成
由于一季度观影人次的减少 ， 下游院线影城受到的冲击最大 。 直到今天 ， 国内影城全面恢复时间还未确定 。 截止到5月 ， 院线票房损失接近300亿元 ， 一年里将近50%的业绩因为疫情消失 。
作为全国领先的影院投资及运营商 ， 万达电影在票房、观影人次、市场份额上已经连续11年位居国内首位 。 但公司一季度营收大降70% ， 净利润亏损6亿元 ， 影视、院线等业务无一不受重创 ， 管理层表示 ， 公司2020年业绩承诺可能无法完成 。
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IMAX中国作为影院放映技术提供商 ， 在国内为各大影院以及制片商提供IMAX技术支持 ， 其业绩与院线票房存在较强相关 。 公司在19年刚收获了票房记录 ， IMAX票房同比增长8.7%达到3.66亿美元 ， 按人民币计算增速则达到14% ， 大幅超过影视票房整体5%的增长水平 。 然而1月24日由于大陆700多家影院不得不关闭 ， 公司影片分成收入直接受到严重打击 ， 影院设备销售安装大幅减少 ， 股价也从1月20日一路下跌 。
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院线损失如此惨重 ， 然而没有人去影院 ， 也就没有人去买票 ， 影片宣发更无从谈起 ， 行业的寒冬逐步向中游票务、宣发蔓延 。
2、中游票务、宣发寒冬也是「凉凉」
作为消费者 ， 大家可以想想最近是否打开了猫眼和淘票票 。
其实 ， 2019年对于猫眼是胜利的一年：用户数量持续提升 ， 交易额同比增长6.7% ， 按电影票务交易市场 ， 占有率超过60% ， 已经是国内最大的在线电影票务平台 。 经历上市连续亏损的尴尬境遇之后 ， 2019年营收同比增长13%达到42.68亿元 ， 首次实现盈利 ， 净利润达到4.59亿元 。
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公司股价从去年年底已经开始上涨 ， 加上贺岁档的预期 ， 涨势凌厉 ， 但就在这时 ， 疫情的冲击直接让股价调头向下 。 不仅仅是没法卖票了 ， 由于影片撤档 ， 公司需要把用户提前预定的票款无条件、全额退回 ， 期间猫眼可能还要自己先行垫付所退票款 。
因为疫情 ， 5月22日猫眼娱乐表示 ， 预计2020年上半年收入相比去年大幅下降 ， 经过初步评定录得净亏损 。 这对连续多年亏损 ， 2019年刚刚取得盈利的猫眼来说 ， 真的是「我太难了」 。


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