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富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡( 二 )


富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡
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对于猫眼 ， 2019年盈利的暖风还没有焐热 ， 2020年的春风却异常寒冷 ， 而拥有淘票票并深度涉足影视投资宣发的阿里影业更是受到严重疫情的影响 ， 2020财年（2019年3月-2020年3月）阿里影业互联网宣发业务同比下降11% ， 其中 ， 票务服务收入与影院数字化管理平台服务毛利下降近20% ， 内容及参投业务毛利同比降幅更是达到32% 。
而且因为部分合作伙伴面临经营困难 ， 公司对部分应收账款以及投资项目计提大额减值拨备 ， 直接导致2020财年（19年3月-20年3月）营收同比下降5%为28.75亿元 ， 经营亏损从4.97亿元扩大至9.81亿元 ， 同比扩大97% ， 净亏损更是从2.54亿元扩大至11.51亿元 ， 同比扩大超过3倍 。
富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡
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没有了观众的影院 ， 冷清的像外面的冬天；没有了观众的票务 ， 更像是独钓寒江雪的老翁 ， 凉啊！
3、内容制作方运营压力倍增 ， 部门面临资金链风险
产业上游的内容制作方 ， 手上制作好的影片不能放映 ， 正在制作的项目又停工停产 ， 运营压力倍增 ， 如果自己的资金链本身就很紧张 ， 就可能面临「爆仓」风险 。 2020年影视制作公司整体股价表现一般 ， 前两年压中「战狼」、「流浪地球」的锦鲤——北京文化 ， 股价更是从1月20日累计下跌接近50% 。
富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡
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相比中下游票务、院线 ， 影视制作公司还有电视剧等内容可以放在线上发布 ， 而拥有宁浩、徐峥的欢喜传媒更是在春节冒行业之险 ， 选择线上发布「囧妈」 ， 股价当日也有所反弹 ， 但这种做法违背了行业契约 ， 一时间遭到同行口诛笔伐 ， 随后公司股价又重回1.40港元的水平 。 不过受到这次疫情的刺激 ， 内容制作方也纷纷开始探索线上业务 ， 欢喜传媒已经发展自己的线上平台「欢喜首映」 ， 对减轻疫情的冲击起到一定作用 。
富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡
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总体来讲 ， 2020年疫情直接打击了国内影视行业最为关注的贺岁档市场 ， 长期的防控政策打乱了行业生产周期 ， 严重冲击了上下游所有参与者 ， 相关上市公司股价也是一蹶不振 ， 纷纷趴在谷底 。
二、否极泰来 ， 行业加速备战 ， 静待解禁春风
正所谓「自助者天助」 ， 面对疫情的冲击 ， 整个影视行业上下游都在共同努力、共克时艰 ， 除了在资金链上通过垫资、延期 ， 降低合作伙伴运营压力 ， 也有服务商在数据宣发上免除相应费用 ， 更有企业将制作后期业务搬上云端 ， 确保后期加工剪辑、审核处理不间断 。
1、解禁春风将近 ， 政策加码扶持
【富途证券|后疫情时代影视行业静待复苏，龙头公司亏损、各方财务洗澡】否极泰来 ， 随着国内疫情进一步得到控制 ， 各行各业复工复产有序展开 ， 消费娱乐活动逐渐恢复 。 近日《国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》中指出 ， 影剧院等密闭式娱乐场所可以采取预约、限流等方式开放；5月13日 ， 财政部、国家税务总局联合发布《财政部、税务总局关于电影等行业税费支持政策的公告》 ， 对电影行业相关纳税群体实行税收优惠政策 ， 对国家电影事业发展设置专项资金 ， 减轻影院负担 ， 降低制片成本；6月5日 ， 根据国家电影局最新通知 ， 相关部门正在积极组织片源 ， 制作影片硬盘及密钥并适时安排上映档期 。
政策上的扶持加码 ， 影视行业整体复苏的边际倾向越来越明显 。
2、观众需求不减 ， 疫情之后消费意愿有望释放


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