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|中概股“回家”是形势所迫还是大势所趋?


有关“中概股回归潮”的话题 ， 持续引发关注 。 6月2日 ， 中国互联网公司网易正式启动香港首次公开发行 ， 将于11日在港交所挂牌交易 ， 今年是网易在美上市20周年 。 与此同时 ， 京东的港股二次上市也排上了日程 。 中概股回归 ， 是形势所迫还是大势所趋？一时议论纷纷 。
市场监管政治化 中概股或迎来退市潮
当地时间6月4日 ， 美国总统特朗普发表了一份备忘录 ， 其标题明确指出是针对中国公司 。 备忘录中写道 ， 中国从美国市场获取优势 ， 但部分公司未能遵守美国上市规则 ， 违背美国法律透明度 ， 给投资者带来巨大风险 。 他指示总统金融市场工作小组在60天内给出建议 ， 想法子来打击所谓“未能遵守相应会计标准的在美上市中企” 。

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同一天 ， 美国国务卿蓬佩奥“警告”美国投资者警惕中国公司的所谓“欺诈性”会计行为 ， 他还敦促全球交易所仿效美国纳斯达克 ， 收紧针对中企的规则 。 就在5月18日 ， 纳斯达克提交了三份修改提案 ， 收紧IPO规则 ， 增加中企上市难度 。
两天后 ， 美国参议院又通过了《外国公司问责法案》 ， 禁止连续三年未能遵守美国相关审计规则的外国公司在美上市 。 消息一出 ， 在美上市的中概股均受到影响 ， 盘中下挫 。 中国证监会评论称 ， 该法案的一些条文内容直接针对中国 ， 而非基于证券监管的专业考虑 。

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那么 ， 以美方所谓的修改规则对在美中企“从严监管” ， 是否就能维护美国证券市场的纯净、保护了投资者的利益呢？
中国人大国家发展与战略研究院研究员刁大明指出 ， 美方把金融监管当作为实现大国竞争战略的政治工具 ， 只会降低其证券市场的公信力和开放性 。 在美上市中企 ， 如果预见可能遭受不公正待遇 ， 可能就“以脚投票” ， 转向一个更加自由、开放、公正的市场 ， 何尝不是一个明智选择 。
在财经评论员马元看来 ， 优质的上市公司是证券市场宝贵的资源 ， 争夺还来不及 ， 更别说将其赶跑或拒之门外 。
【|中概股“回家”是形势所迫还是大势所趋?】
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截至目前 ， 以存托凭证或普通股的形式在美上市的中国企业共248家 ， 总市值1.6万亿美元（11.5万亿人民币） ， 相当于国内A股总市值的三分之一 。 除腾讯外 ， 阿里巴巴、百度、京东、网易、拼多多等有代表性的新经济公司均在美国上市 。
马元指出 ， 如果中概股相继撤离美国证券市场 ， 那么它会失去很多希望配置中国成长的资金 ， 无法享受中国经济发展的红利 。 从长远来 ， 损害的必将是本国经济和市场活力 。 这笔账 ， 得算算好 。
中概股：“回家”的感觉也很好
自阿里去年高调回归港股以来 ， 近期中概股迎来了又一轮回归潮 。 除网易开启香港二次上市之路外 ， 在纳斯达克上市6年的京东 ， 也敲定了在香港二次上市 ， 6月5日 ， 港交所官网披露了京东通过聆讯后的招股说明书 。
此外 ， 百度、携程等互联网公司 ， 也传出将在香港二次上市的消息 。 港交所行政总裁李小加透露 ， 很多有意来港上市的中概股 ， 已具备香港上市条件 ， 今年可能有很多中概股从美国回流到香港来上市 。

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马元指出 ， 这得益于港股市场允许二次上市 ， 接受另类股权结构 。 2018年港交所实施改革 ， 为科技型公司量身定制上市标准 ， 减少限制 ， 更允许“同股不同权”这一股权架构的公司上市 。 依据新规则 ， 市值超过400亿港元 ， 海外上市满两年 ， 即达到港股“同股不同权”公司二次上市门槛 。


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