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投影极米科技冲击科创板，没有产品核心技术的投影“一哥”能走多远？( 四 )


投影极米科技冲击科创板，没有产品核心技术的投影“一哥”能走多远？
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资料来源：极米科技 ， 零壹智库
有趣的是 ， 极米称自身以技术创新为本 ， 以产品开发为核心 ， 目前已具备全面的投影设备开发能力 ， 并在投影设备整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术 ， 但与销售费费用相比 ， 极米在研发投入上就显得比较“吝啬” 。
图8：极米科技研发费用
投影极米科技冲击科创板，没有产品核心技术的投影“一哥”能走多远？
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资料来源：极米科技 ， 零壹智库
2017至2019年 ， 研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元和8106.09万元 ， 占营业收入比例分别为3.31%、3.8%和3.83% ， 都低于可比公司研发费用率均值 。
图9：极米科技-可比公司研发费用率
投影极米科技冲击科创板，没有产品核心技术的投影“一哥”能走多远？
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资料来源：极米科技 ， 零壹智库
从采购情况来看 ， 极米的采购主要集中在光机类、芯片类以及其他 。 2019年采购金额达到16.08亿元 ， 同期的研发费用与之相比 ， 相形见绌 。
图10：极米科技采购情况
投影极米科技冲击科创板，没有产品核心技术的投影“一哥”能走多远？
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资料来源：极米科技 ， 零壹智库
招股书显示 ， 主流消费级投影设备均采用DLP投影技术 ， DLP投影技术的核心专利都掌握在美国德州仪器（TI）公司 ， DLP投影技术产品的核心成像器件是DMD器件 。
目前 ， 极米全部采用TI生产的DMD器件 ， 若TI与之业务关系发生不利变化、或者其供货价格有重要调整、亦或因国家间贸易争端或新冠疫情进一步蔓延导致无法及时供货 ， 将对极米生产经营产生不利影响 。 这也反映出极米没有掌握产品核心技术 ， “命门”掌握在TI手中 ， 特别是现在中美贸易问题摩擦不断 ， 若TI断供 ， 供应链断裂将对极米将造成致命打击 。
三、小结


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