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基因|IPO前突击清理股权问题 诺禾致源能否成为科创板首家基因检测公司？

基因|IPO前突击清理股权问题 诺禾致源能否成为科创板首家基因检测公司？
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《科创板日报》（上海 ， 采访人员 徐红）讯 ， 冲击创业板无果之后 ， 诺禾致源将目光投向了科创板 。 6月4日 ， 其科创板IPO申请获受理 。
诺禾致源是一家基因检测企业 ， 公司依托高通量测序技术 ， 并结合其他基因检测方法 ， 为科研机构、高校、医疗机构、药企等企事业单位提供基因检测和生物信息分析等研究服务（科技服务） ， 主要产品包括生命科学基础科研服务、医学研究与技术服务、建库测序平台服务 。
根据招股说明书（申报稿） ， 此次诺禾致源IPO拟募集资金约5.04亿元 ， 主要用于基因测序服务平台扩产升级、基因检测试剂研发、信息化和数据中心建设等项目的建设 。
如果顺利登陆科创板 ， 诺禾致源有望是科创板首家基因检测概念股 ， 对标创业板和主板的华大基因（300676.SZ）、贝瑞基因（000710.SZ） 。
历史股权问题或致创业板IPO失败
这并非诺禾致源首次谋求上市 ， 早在2018年12月 ， 公司便曾向创业板发起冲击 。 不过 ， 就在上会的前一夜（2019年11月27日） ， 证监会却突然公告 ， 鉴于诺禾致源尚有相关事项需要进一步核查 ， 取消第二天的审核会议 。 三个月后 ， 诺禾致源申请终止审查 。
对于诺禾致源此次创业板IPO被"临门叫停"的原因 ， 市场曾有诸多猜测 ， 一些观点则将其归咎于基因检测行业同质化竞争加剧 ， 公司盈利能力不断下滑 。 不过 ， 有接近诺禾致源的人士告诉《科创板日报》采访人员 ， 公司IPO遇阻或因股权历史遗留问题 。
公开资料显示 ， 2016年初 ， 正在筹备IPO的诺禾致源迎来两名自然人股东-樊世彬、莫淑珍 ， 两人分两批次从诺禾致源创始人李瑞强手中以不足2.5元/股获得相关股权 ， 而在之后不到半年的时间 ， 这部分股权便给两人带来了超过60倍的账面收益 。
这一异常现象也曾引起证监会的注意 ， 在给诺禾致源的反馈函中 ， 证监会第一时间对发行人外部股东樊世彬、莫淑珍入股情况提出了质疑 。 而对此 ， 诺禾致源回复称 ， 由于"基因测序服务行业整体估值波动较大" ， 因此该笔股权"定价不应视为股权转让收入明显偏低" 。 另外 ， 公司还表示樊、莫的入股定价是综合考虑了两人"对李瑞强个人事业发展曾给予帮助、与李瑞强个人关系较为紧密等因素" 。
话虽如此 ， 但从诺禾致源的科创板IPO招股说明书（申报稿）来看 ， 在提出科创板上市申请之前 ， 公司对于以上这一备受质疑的股权问题还是进行了清理 。
2020年4月 ， 樊世彬、莫淑珍两位老股东将各自持有的诺禾致源4,245,881股股份 ， 合计8,491,762股股份转让给了成长拾贰号 。 随后在5月 ， 公司又引入了红杉安辰、招商招银、中集资本、服贸基金、海河百川、建创中民等新股东 。
市场竞争加剧 ， 服务价格逐年下降
基因测序的产业链可以分为上游测序仪器、设备和试剂供应商 ， 中游基因测序服务提供商以及下游使用者三部分 ， 而诺禾致源则处于中游 。
根据客户类别的不同 ， 基因测序服务提供商又可以分为两大类 ， 一是面向基础研究的基因测序服务提供商；二是面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务提供商 ， 服务内容以无创产前基因检测为主 ， 还包括药物靶向治疗检测、遗传缺陷基因检测、肿瘤基因检测、病原微生物检测、疾病风险评估等 。
诺禾致源属于前者 ， 即面向基础研究提供基因测序服务 ， 同类企业还有百迈克、韩国的Macrogen等；第二类服务提供商包括艾德生物（300685.SZ）、燃石医学、世和基因等 。 华大基因、贝瑞基因、安诺优达等公司则两种服务均有所涉及 。
值得注意的是 ， 随着高通量测序技术的快速发展 ， 市场环境逐渐成熟 ， 国家政策逐步放开 ， 基因检测市场特别是国内成熟产品和服务的竞争变得愈发激烈 ， 过去三年的服务价格持续下降 。 2018年、2019年 ， 诺禾致源单GB测序平均价格也较上年度分别下降13.11%和19.44% 。


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