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港股挖掘机|新股解读丨吃下港交所的“资本羹”，康基医疗能过“两票制”的“独木桥”？( 三 )


这意味着“两票制”对康基医疗未来的财务状况及经营业绩存在不确定影响 。
在智通财经APP看来 ， 应对医疗器械“两票制” ， 改变销售模式是一种选择 ， 扩张海外市场亦有可行之处 。
招股书显示 ， 于2017年至2019年 ， 康基医疗来自海外市场的收入分别为0.27亿元、0.33亿元和0.36亿元 ， 增速不及国内 。 过去三年海外收入占比分别为10.8%、9.4%及7.1%呈逐年下降趋势 。
这表明 ， 在国际市场与国际品牌竞争并非易事 。 此外 ， 产能也是限制康基医疗扩张的重要原因 。
据招股书 ， 康基医疗在位于浙江省桐庐县的生产设施生产及装配产品 。 公司的生产设施总建筑面积为28699平方米 ， 其中17835平方米为已于2019年上半年竣工的新设施 。 尽管如此 ， 截至2019年公司主要产品的产能已经达到满负荷运转状态 ， 其中一次性套管穿刺器的产能利用率达到109.5% 。

港股挖掘机|新股解读丨吃下港交所的“资本羹”，康基医疗能过“两票制”的“独木桥”？
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康基医疗称 ， 上市募集部分资金将用于扩大现有产品的产能并进一步使现有生产线自动化；未来六年内购买额外的机械及设备以及于未来三年内采购及部署制造执行软件系统；未来五年内额外招募及培训500至600名生产工人 。

港股挖掘机|新股解读丨吃下港交所的“资本羹”，康基医疗能过“两票制”的“独木桥”？
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【港股挖掘机|新股解读丨吃下港交所的“资本羹”，康基医疗能过“两票制”的“独木桥”？】

康基医疗预计 ， 自2019年至2024年 ， 公司现有主要产品类型（一次性套管穿刺器、高分子结扎夹及一次性电凝钳）各自的年产能将以30%至40%的年复合增长率增长 。
产品管线方面 ， 公司已开始为提升超声切割止血刀系统一次性刀头及将于2020年推出的其他管线产品的产能做准备 。 于2021年 ， 公司计划逐渐安装可吸收结扎夹及腹腔镜吻合器的生产线 ， 并扩大超声切割止血刀系统一次性刀头的产能 。
根据灼识咨询的资料 ， 中国超声切割止血刀系统一次性刀头在2020年的潜在市场总规模预测为18亿元 ， 其中11.8%预期将由国内厂商供应 。 2021年可吸收结扎夹及腹腔镜吻合器 ， 在中国的潜在市场规模估计分别为5.87亿元及63亿元 ， 其中31.0%及20.8%预期将由国内厂商供应 。
若康基医疗现有产品产能能够有效释放 ， 新产品推广顺利 ， 公司未来的业绩有望继续保持良好增长 ， 公司在国内外市场的“话语权”也有望进一步提升 。
在医疗器械“两票制”之下 ， 可能会造成业内企业短期盈利能力波动 ， 但国家对医疗器械的监督管理更加优化 ， 会促使医疗器械的创新创业 ， 快速提升国产医疗器械的发展 。 因此 ， 康基医疗上市后的表现值得投资者期待 。


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