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港股挖掘机|肿瘤基因检测龙头泛生子更新招股书：行业狂奔 持续亏损( 二 )


只是 ， 业务层面的狂奔 ， 目前还不能改变泛生子至今尚未盈利的事实 ， 这与行业的无序发展有关 。
无序的“跑马圈地”
有蛋糕才有蜂拥者 ， 这个道理在肿瘤基因检测行业同样适用 。
传统基因检测的技术路径以PCR为主 ， 这一路径采用的是从患者体内以切取、钳取或穿刺等取出病变组织的活检方式 ， 因此患者通常需要在医院病理科做穿刺手术 ， 费用在300-500元不等 。
但二代测序(NGS)则不同 ， 血检的准确度更高 ， 并且仅需要对患者进行抽血检测 ， 不存在手术风险 。 因此 ， 在市场上 ， 病患对血检的接受度正逐渐提高 。
但血检产品的成本相对PCR更高 。 智通财经APP了解到 ， 因为血液中含有的肿瘤DNA片段的浓度比组织中的低 ， 所需要消耗的测序试剂大约是组织检测的几十倍 ， 导致成本大幅增加 。
目前市面上推出的血检产品 ， 涵盖乳腺癌、卵巢癌、肺癌、肝癌以及结直肠癌等近40种常见肿瘤类型 ， 其定价在6000元到3万元不等 。
蛋糕不断做大 ， 但并未形成真正的市场格局和门槛 。
据业内人士透露 ， 在二代测序领域 ， 各家公司在测序仪、数据处理软件以及用于对比的数据库方面几乎相同 ， 产品更是同质化严重 ， 而差别仅主要表现在生物信息分析环节 。
因此 ， 一时间 ， 国内肿瘤基因检测赛道从业者蜂拥而上 ， 数量激增 。 目前 ， 该赛道已有100多家从业公司 ， 竞争可谓激烈 。
产品趋同靠销售 ， 这便是当前国内肿瘤基因检测行业的现状 。 即使位列行业前三 ， 泛生子同样面临这种行业现状 。
在泛生子的费用端 ， 2017-2019年 ， 公司销售费用从9456.9万元增至2.54亿元 ， 年复合增长率达到63.74%;同期管理费用从4548.6万元增至1.17亿元 ， 年复合增长率达到60.49% 。
港股挖掘机|肿瘤基因检测龙头泛生子更新招股书：行业狂奔 持续亏损
本文插图
招股书显示 ， 销售和管理费用的提高 ， 主要因为公司加大了“市场教育”的力度 ， 包括举办医学会议和研讨会 ， 并与领先的KOL建立合作 。 此外 ， 为配合公司的销售扩张 ， 2019年公司销售团队增至280人 ， 较上年同期增长40人 。
相比之下 ， 公司研发进度远不及销售的扩张速度 。 2017-2019年 ， 公司的研发费用仅从4577.7万元增至9169.7万元 ， 费用增长速度远低于同期的销售和管理费用 。
庞大的费用支出 ， 直接导致了泛生子的净亏损 ， 但这是整个行业面临的共同问题 。 在肿瘤基因检测行业出现“洗牌”之前 ， 行业内公司的净亏损情况 ， 或许将一直持续 。
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