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京东618港交所上市背后的焦虑与反击

京东618港交所上市背后的焦虑与反击
6月8日 ， 香港证券交易发布了京东的股票公开发售申请书 ， 当日上午9点正式开始发售京东的股票 。 面向二级市场开放的交易时间 ， 为6月18日上午9点 。京东在香港上市的时间 ， 恰好是京东举办以自己为主场的618活动期间 ， 也就是6月18日 。 港交所上市和618两个热度话题的碰撞 ， 让这届特殊的618带给京东带来前所未有的热度和影响力 。2004年京东举行第一个618活动至今 ， 618已经成为京东内部的标致性活动 。 今年的618活动中 ， 各电商巨头争夺市场的势头更加激烈 ， 阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁这些电商企业先后推出百亿补贴活动 ， 来吸引消费者下单剁手 。而受疫情影响 ， 生鲜、电子游戏等消费产品需求激增 ， 但疫情造成的物流阻碍、消费整体下滑的颓势也让电商企业受到了一定影响 。 而在疫情缓解后 ， 电商企业们苦苦等待的报复性消费也没有出现 。在外部条件不利的情况下 ， 京东又在618电商节推出百亿补贴、千亿优惠、百亿消费券的活动 ， 让其2019年表现尚好的资金流又开始吃紧 。 一边是百亿补贴、千亿优惠 ， 另一边又是上市融资 。 这让外界对其举动如同丈二和尚摸不着头脑 ， 京东究竟想干什么？其实换个角度就不难理解了 。 国内电商三家鼎立 ， 阿里占据半壁江山 ， 实力最强；拼多多穷追猛堵 ， 发展迅猛 ， 京东夹在中间不温不火 ， 很是吃力 。 随着时间的推移 ， 拼多多大有并驾齐驱之势 ， 阿里依旧稳坐头牌 ， 甚至在扩大与它之间的差距 。 京东位置尴尬 ， 不得不思考如何更进一步 。今年情况特殊 ， 但今年电商市场的竞争要比往年激烈得多 ， 阿里巴巴、拼多多也在618电商节加大补贴力度 ， 与京东对垒 。 京东之所以在这次电商大促中拿出这样的大手笔补贴 ， 多少有些背水一战的悲壮意味 ， 更有被新老巨头围困的无奈和恐慌因素蕴含其中 。京东港股上市的推力与拉力2014年5月22日 ， 京东在美国纳斯达克上市 ， 成为国内第一家在美国上市的大型综合电子商务公司 。 美股发行当日 ， 京东股票的发行价为每股19美元 ， 而截止昨日收盘京东的股价已经达到每股59.17美元 ， 涨了近3倍 。 在业务方面 ， 京东也从当时主营的电子商务业务发展为融金融、物流、电商等多业务于一体的综合性互联网巨头 。但京东在美国上市也是迫不得已 。 当时国内企业A股主板和中小板要求3个会计年净利润达到3千万元 ， 创业板要求近两年净利润达到1千万元 ， 那时候的京东显然并不具备这样的条件 。 相比之下 ， 纳斯达克宽进严出 ， 较为成熟的资本市场更适合京东上市的需求 。不过 ， 2018年4月港交所（香港证券交易所）政策改革后 ， 形成了国内企业赴港上市的热潮 ， 京东创始人刘强东也曾透露有意愿回归港股 。 港交所的这次改革 ， 放开了股权构架限制 ， 并允许已在美股上市的公司赴港二次上市 。在改革后的新政策吸引下 ， 阿里巴巴在2019年11月正式回归港股 。 此后 ， 中概股回归热潮越炒越热 ， 港股改革成了京东回港上市的拉力 。与此同时 ， 2020年4月初 ， 瑞幸财务造假事件爆出后 ， 中概股陷入信任危机 ， 股价大幅跌落 。 随后不久 ， 网易、京东携手赴港上市的消息传得沸沸扬扬 ， 但网易、京东方面均未作出回应 。6月8日 ， 香港交易所发布了京东上市申请书 ， 京东赴港上市的消息算是“尘埃落定” ， 中概股危机成了京东回归港股的最大推力 。中概股危机余震 ， 对于疫情下业绩承压的京东来说 ， 其冲击力可想而知 。 上市募资缓解压力 ， 也是必然 。上市成财务减压良药京东2019年财报显示 ， 全年净利润达121.84亿元 。 但在2018年 ， 京东净亏损28.1亿元 。 美股上市6年来 ， 京东已经连续亏损了5年 ， 仅2019年实现盈利 。长期亏损下 ， 京东的业绩必然承压 。 而2020的疫情 ， 虽然给了京东缓冲的机会 ， 但这并不足以缓解其当前面临的压力 。 2020年第一季度 ， 京东营收达1462亿元 ， 较去年同期增长了20.7% ， 净利润11亿元 ， 着实亮眼 。但疫情对其冲击则更大 。 疫情下国民经济受到影响 ， 人均收入减少 ， 消费需求也随之骤减 。 据国家统计局数据 ， 国内市场消费产品总额较去年第一季度下降了20.5% 。 市场需求锐减 ， 京东想要保持2020年第一季度的业绩增长 ， 会面临很大挑战 。市场需求紧缩 ， 企业的现金流自然会受到影响 。 而这个时候选择赴港上市融资 ， 对京东缓解财务压力会有一定帮助 。 再者 ， 近期又恰逢京东618主场活动 ， 赴港上市也必然能为京东吸引更多用户关注 。这届618电商节 ， 京东在压力下仍大力举办活动 ， 和阿里巴巴、拼多多争夺市场 ， 可见京东不甘落后想要更进一步的雄心 。618上市背后的焦虑与反击电商零售市场三分天下 ， 阿里占比过半 。 据市场调查数据 ， 阿里巴巴在零售行业占据市场份额为58.2% 。 京东为16.3% ， 拼多多为5.2% 。 京东和阿里巴巴的市场份额相差41.9% ， 相差将近3倍 。据2020年财报 ， 阿里巴巴旗下的淘宝3月的MAU（活跃用户）为8.46亿 ， 京东为3.87亿 。 相对于2019年GMV（成交总额）数据 ， 淘宝天猫增长了8620亿 ， 京东增长3900亿 ， 拼多多增长5350亿 。从数据对比不难看出 ， 阿里巴巴稳坐国内电商行业第一把交椅 ， 京东则是“万年老二”的位置 ， 而排在第三的拼多多也在迅速成长 ， 京东处在中间的位置面临着不小的压力 。而此时国内资本市场条件放宽的情况下 ， 趁着618活动在香港上市就募资就成了最佳的时机 。 多年来被阿里挤压 ， 而今又被拼多多追赶的京东不得不使出浑身解数来反击 ， 即使不能追上阿里至少缩小与之差距 ， 对拼多多则继续跟随做百亿补贴继续死战 。 而这些都需要“钱粮” ， 上市募资补充弹药 ， 就成了必然选择 。在京东618活动中 ， 6月18日当日是活动的最高潮 ， 京东股票开放交易的时间又恰好是同一天 ， 其中包含了很高的话题性 。618和京东之间几乎可以用等号连接 ， 而作为国内电商巨头 ， 赴港上市必然会吸引大量的投资者 ， 而且京东已经实现盈利 ， 为投资者们看好 。 京东把618和港股上市关联起来 ， 其话题性就会多倍提升 。可以看出 ， 今年的618 ， 京东是趁着港股上市的机会 ， 在活动中和阿里巴巴、拼多多继续争夺市场 。 这让今年的电商市场 ， 要比往年火药味浓得多 。电商大战 ， 谁是最终王者尚未可知受疫情影响 ， 今年的电商大战比往年激烈得多 。 国美、阿里巴巴、苏宁、拼多多等电商企业纷纷入场 ， 推出百亿补贴、百亿消费券等活动 ， 吸引用户在自己的平台消费 。京东在推出百亿补贴后 ， 苏宁就宣布了“J-10%”计划 ， 宣布家电在内的多种产品 ， 苏宁都比京东价格低10%；阿里巴巴除推出百亿补贴外 ， 在6月6日邀请演员刘涛为618活动直播带货 ， 并在活动期间请汪涵、吴亦凡等300多位明星助阵 ， 和京东展开正面竞争 。相较于阿里巴巴 ， 京东花费大量的资金请明星直播带货 ， 显然不现实 。 这场电商大战中 ， 京东优势还在于技术和物流 。 京东自2007年开始投入物流组建 ， 实现了仓储、运输、配送、客服、售后一体化技术服务 ， 也得到了客户配送快、服务好的口碑 。物流运输的实力 ， 为京东在这场电商大战中增添了助力 。 但在这场电商大战中 ， 京东能取得怎样的成绩还未可知 。而在愈演愈烈电商大战的背后 ， 是疫情下经济下滑、消费需求骤减的零售行情 。 虽然国内电商用户2019年已经突破7亿 ， 但2020年疫情对电商市场的冲击过于强力 ， 这个数字还能否保持仍然是大大的问号 。 据调研数据显示 ， 有超过69%的电商商家都反映自家的营收锐减 ， 大促销能否帮助商家营收上一层楼犹未可知 。市场行情不利 ， 电商企业更要抓紧618、双11两次最好的营销机会去奋力拼杀 ， 因为这将决定电商企业下半年能否过“好日子” 。虽然618是京东的主场 ， 但是电商企业竞争激烈 ， 这场618电商大战 ， 谁笑到最后还仍未可知 。文/金融外参采访人员王佳龙 ， 公众号ID：jrwaican


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