上海证券报|挑战注册制底线？先惠技术“化妆”上市( 二 )
进一步看 ， 先惠技术在给交易所二轮问询的回复中披露 ， 公司2019年承接的新能源汽车智能自动化装备-生产线大型项目中 ， 项目1、项目2分别为电池包装配线、电池包测试线 ， 合同金额分别1.92亿元、7024.6万元 ， 项目进度为已经完成客户现场安装调试 ， 通过客户生产批量试制 ， 截至2019年底 ， 累计收款分别为77%、80% 。
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【上海证券报|挑战注册制底线？先惠技术“化妆”上市】截图来源：先惠技术及保荐机构关于第二轮审核问询函的回复
以金额对应看 ， 上述的项目1、项目2大致应为公司2019年下半年2.53亿增量收入的订单来源 。
这部分项目订单又是先惠技术何时获取的？
查阅招股书（申报稿） ， 公司在销售合同签订后 ， 采购部门采购各项目所需的原材料 ， 项目生产加工至完成安装调试阶段 ， 耗用的材料成本、人工成本、制造费用计入在产品 。 由于公司采取以销定产的生产模式和以产定购的采购模式 ， 因此原材料一般不进行生产备货 ， 根据合同采购的原材料很快即投入生产 ， 因此公司存货以在产品为主 ， 在产品也均有对应的订单合同 。
截至2019年6月末 ， 先惠技术在产品余额所列前五大项目第一位为2730万元 ， 五项合计金额仅为7678.1万元 ， 与项目1、项目2无法匹配 。
由此 ， 这两个订单很可能系公司下半年才签订获得 。
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截图来源：先惠技术招股书（申报稿）
先惠技术披露 ， 公司2019年1-6月份的营收9344.02万元 ， 归母净利润-317.49万元；2019年1-9月的营收为9866.22万元 ， 归母净利润为-2166.91万元 。 如此 ， 公司2019年第三季度仅收入了522.2万元 ， 2018年至2019年1-9月份的净利润合计仅为644.75万元 。
但正是靠上述的大单 ， 先惠技术在2019年第四季度实现了业绩大反转 。 公司2019年实现营业收入3.65亿元 ， 归母净利润为7192.66万元 。
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截图来源：先惠技术招股书（申报稿）
对于谋求科创板上市的先惠技术而言 ， 突击大单的到来至关重要 。
如若没有2019年下半年的订单确认收入利润 ， 先惠技术能否满足其选择的“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”这一上市标准 ， 还需要打个问号 。
激进的收入确认
先惠技术为何能迅速将大订单确认为收入？秘诀在于收入确认时点的选择 。
先惠技术披露 ， 公司部分智能自动化装备业务具有合同金额大、陪产调试周期长的特点 ， 公司从产品设计到交付周期一般在6-12个月 ， 但现场陪产调试周期一般在后续6-18个月 。 结合实际经营情况 ， 公司以产品送达客户指定地址并完成安装调试 ， 产品由客户控制 ， 作为收入确认时点 。
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截图来源：先惠技术招股书（申报稿）
先惠技术的同行怎样确认收入？
根据先惠技术的披露 ， 对于金额较低的中小项目（各公司判断标准不同） ， 其同行业可比公司在取得客户安装调试合格的有效单据或终验收后确认收入；对于金额较高的大型项目 ， 部分同行依据建造合同准则 ， 采用完工百分比法确认收入；也有部分同行则在终验收时确认收入 。
以先惠技术自己披露的信息 ， 同为智能自动化装备企业 ， 机器人、瑞松科技、天奇股份、科大智能、哈工智能等上市公司都是依据建造合同准则 ， 采用完工百分比法确认收入；而天永智能、江苏北人等公司 ， 则是在终验收时确认收入 。
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