有钱就放到余额宝里的人，这习惯恐怕要改一改了( 二 ) 这习惯今后恐怕得

当然，有下降空间不代表会降，我们还要看一看为什么降了？这个原因今后还在不在？

余额宝本质上是一款货币基金，只是多了一个“实时用钱”的功能。它的收益率的走低，体现的是货币基金收益率从2013年到现在的一路走低。

【有钱就放到余额宝里的人，这习惯恐怕要改一改了】
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货币基金投资的对象是一年以内短期货币工具，如部分债券、票据、银行定期存单、同业存款等。大家通过余额宝把钱投给给货币基金，这些基金再买上述的短期货币工具，扣除管理费和其他费用之后，就是余额宝给你的收益。

从理论上说，余额宝的收益应该小于这些投资对象的收益才对，但2013年时，十年国债利率最高时也不过4.63% ，余额宝到底投的是什么呢？

答案是：大部分投入收益更高的定期存款和同业存单。

这个“定期存款”比我们在银行存的定期存款利率高多了，本质上是货币基金把大家的钱凑在一起，跟银行谈一个更高的定期利率，而用于兑付的头寸就通过流动性强的“同业拆借”来保证。

为什么同业拆借的利率高这么呢？银行虽然有钱，但也常常需要短期急用钱，于是就有了银行之间的拆借，通常是小银行向大银行借钱，一般是隔夜、三天、七天，因为急用钱，利率常常会很高，但一般居民没法参与，货币基金同样是把大家的钱凑起来投资。

银行缺钱，理论上应该提高利率，以吸引储户资金，但我国实行的是利率管制，银行不能高息揽储。货币基金的高收益，其实是利率监管的“利率双轨制”的结果。

货币基金是美国在上个世纪七十年代发明的，同样是因为利率管制，基金把与银行协议的高利率大额存单拆散了卖给居民，一出现就大受欢迎，以至于现在美国人几乎没有银行存款了。

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而余额宝的诞生更是生逢其时， 2013年，我国爆发“钱荒”——很多小银行极度缺钱，银行间隔夜拆借常常飚到百分之三四十，那7%的余额宝年化收益也一点都不奇怪了。

想要知道为什么现在降到这么低呢，我们首先要知道，为什么在那段时间出现了钱荒？

3. “钱荒”是怎么出现的？

“钱荒”的原因跟这个词字面的意思不一样，不是因为钱少，而是钱太多，国家要收回，但钱分布不均，导致局部的“钱荒” 。

有钱就放到余额宝里的人，这习惯恐怕要改一改了( 二 )

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