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|有钱就放到余额宝里的人，这习惯恐怕要改一改了

|有钱就放到余额宝里的人，这习惯恐怕要改一改了
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余额宝跌破 1.5% 之后
有钱就放到余额宝里的人 ， 这习惯今后恐怕得要改一改了 。
今年以来 ， " 国民理财工具 " 余额宝的收益率就一直在慢慢下降 ， 6 月 3 日历史性地跌破 1.5% 之后 ， 就开始了加速下跌 ， 一周时间已经跌到 1.33% 。
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事实上 ， 不光是余额宝 ， 所有背靠货币基金的 " 宝们 " ， 收益也只比余额宝高一点点 。
要知道 ， 支付宝刚刚出来的时候 ， 曾在 2013 年达到 6% 的年化收益 。 2018 年初还是 4% 以上 。 这就导致很多人习惯有钱就放在余额宝上 ， 收益率也不低 ， 用着也方便 ， 就懒得研究什么理财了 。
所以 ， 越来越多的人问为什么之前为那么高 ， 现在下降了呢？有些人可能还想问 ， 余额宝还有可能拿到 4% 以上的收益吗？
那就必须知道余额宝的收益是如何来的 ， 毕竟长期拿 4% 的年化收益流动性又好 ， 这种 " 躺赚 " 对大家养成正确的理财意识 ， 一点帮助都没有 。
货币基金的钱投到哪里了？
先看第一个问题：余额宝的收益率还会下降吗？
很难说 ， 还是有下降空间的 。 因为余额宝在流动性上 ， 跟活期存款差不多 ， 活期现在的年利率才 0.3% ， 考虑到余额宝提现有手续费 ， 那么 ， 只要年化收益在 1% 以上 ， 大部分人还是会用的 。
当然 ， 有下降空间不代表会降 ， 我们还要看一看为什么降了？这个原因今后还在不在？
余额宝本质上是一款货币基金 ， 只是多了一个 " 实时用钱 " 的功能 。 它的收益率的走低 ， 体现的是货币基金收益率从 2013 年到现在的一路走低 。
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货币基金投资的对象是一年以内短期货币工具 ， 如部分债券、票据、银行定期存单、同业存款等 。 大家通过余额宝把钱投给货币基金 ， 这些基金再买上述的短期货币工具 ， 扣除管理费和其他费用之后 ， 就是余额宝给你的收益 。
从理论上说 ， 余额宝的收益应该小于这些投资对象的收益才对 ， 但 2013 年时 ， 十年国债利率最高时也不过 4.63% ， 余额宝到底投的是什么呢？
答案是：大部分投入收益更高的定期存款和同业存单 。
这个 " 定期存款 " 比我们在银行存的定期存款利率高多了 ， 本质上是货币基金把大家的钱凑在一起 ， 跟银行谈一个更高的定期利率 ， 而用于兑付的头寸就通过流动性强的 " 同业拆借 " 来保证 。
为什么同业拆借的利率高这么呢？银行虽然有钱 ， 但也常常需要短期急用钱 ， 于是就有了银行之间的拆借 ， 通常是小银行向大银行借钱 ， 一般是隔夜、三天、七天 ， 因为急用钱 ， 利率常常会很高 ， 但一般居民没法参与 ， 货币基金同样是把大家的钱凑起来投资 。
银行缺钱 ， 理论上应该提高利率 ， 以吸引储户资金 ， 但我国实行的是利率管制 ， 银行不能高息揽储 。 货币基金的高收益 ， 其实是利率监管的 " 利率双轨制 " 的结果 。
货币基金是美国在上个世纪七十年代发明的 ， 同样是因为利率管制 ， 基金把与银行协议的高利率大额存单拆散了卖给居民 ， 一出现就大受欢迎 ， 以至于现在美国人几乎没有银行存款了 。
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而余额宝的诞生更是生逢其时 ， 2013 年 ， 我国爆发 " 钱荒 " ——很多小银行极度缺钱 ， 银行间隔夜拆借常常飚到百分之三四十 ， 那 7% 的余额宝年化收益也一点都不奇怪了 。


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