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国债就是美国的信用。国债价格一样，它是本国人民和外国对一个政府执政能力用钱投票的表现。
同时，我们还可以把这种国债看着是美国发行的股票，一种优先股，美国在本质上就是一个上市公司，不仅是本国人，而且全世界的国家都握有他的股票，其中中国是最大的股东。
当然，美国的股东也是遍布全世界的
到2019年2月11日，这个数字已经达到了22万亿美元。
美国就是一个“债务型”的政府，而我们则习惯的是“财务性”政府，一个是借钱花，一个是收钱花。一个是发行国债获取资金，一个是通过税收获取国家财政收入。
可见，美国就是建立在资本市场之上的。
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02
中国资本结构
市场经济的本质，就是通过资本作为媒介完成生产、消费的过程，市场和价格是保障机制。
无论是荷兰打败西班牙，还是英国崛起，都离不开资本和金融市场的筹资能力，无论是荷兰的东印度公司，还是美国的华尔街。
中国主要目前是国有与金融资本主导，而美国是自由资本。
运用市场与资本的力量，我们国家才走了40年的路，形成了与美国截然不同的模式：
财政部的数据显示， 2017年，中央国有企业资产总额76.2万亿元，负债总额51.9万亿，国有资本及权益总额16.2万亿；地方国有企业资产总额107.3万亿，负债总额66.6万亿，国有资本及权益总额34.1万亿。
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汇总中央和地方，资产总额183.5万亿元，国有资本及权益总额50.3万亿元。
另外，截至2017年末，金融企业资产总额241万亿元，负债总额217.3万亿元，形成国有资产16.2万亿元。
这种情况的出现，让美国错误的给中国扣上了“国家资本主义”的帽子，正如刘鹤在接受采访人员采访时指出：
我们必须从传统固化的观念，转向用全新的现代化产业链理念来认识国有和民营经济：
我国国有企业和民营企业已经形成了完整的产业链。国有企业多处于产业链上游，在基础产业和重型制造业等领域发挥作用，民营企业越来越多地提供制造业产品特别是最终消费品，两者是高度互补、互相合作、互相支持的关系，未来中国经济将沿着这个方向不断提高，走向高质量发展。
然而，与国有经济不同，民营资本主要承担了就业和创新的责任，据统计，贡献了50%以上的税收， 60%以上的GDP ， 70%以上的技术创新， 80%以上的城镇劳动就业， 90%以上的新增就业和企业数量。
中国的资本，不是市场化的私人资本，而是服务全体人民的国有资本。
03
中国货币与资本形成
进一步看，中国的货币与资本形成，与美国也大为不同，基于外汇的人民币信用货币模式，正在改变。
从中国M2快速扩张我看可以看到，于2009年7月超过了美国，至2018年2月两国M2比值已经接近200% ，如下图：
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但是， M2的增长，很大程度上有一定的被动性，是由于大量的外汇占款造成的。也就是说，改革开放，外贸增长，外资进入，让中国经济起飞，人民币货币也随之发行，如下图：
从我国新增社会融资占比看，人民币贷款一直是最重要的融资方式，而发行的人民币，通过银行，又流入到促进我国经济发展的各行各业，特别是房地产。
改革开放模式下，从某种意义上说，中国的资本力量，主要集中在政府手中，通过银行来配置资本，而美国则是通过华尔街，也就是直接融资模式：

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