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环球老虎财经|无条件过会！1200亿芯片巨头闻泰科技就是一部“借壳＋并购”大戏( 二 )


2016年 ， 闻泰科技成为国内最大的ODM厂商 。 2018年 ， 闻泰科技全国出货量达到了第一名 ， 共计出货9000万台 。 在成为ODM龙头企业后 ， 同年闻泰科技又收购了全球领先的半导体OEM厂商安世 ， 向半导体行业进军 。
在此次收购安世剩余股份之前 ， 拉萨经济技术开发区闻天下投资有限公司（简称“闻天下”）持有上市公司13.70%的股权 ， 为公司控股股东 。
闻泰科技实际控制人为张学政 ， 其个人直接持有上市公司3.29%股权 ， 通过100%持股的闻天下间接持有上市公司13.70%股权 ， 合计控制上市公司16.99%的股权 ， 是上市公司的实际控制人 。
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本文插图

来源：上市公司公告、高禾投资研究中心
（二）收购动因
第一 ， 实现向产业链上游延伸 ， 打通产业链核心环节 ， 推动国际化进程 。
此次并购的标的资产安世集团是世界一流的半导体标准器件IDM厂商 ， 处于产业链的上游 。
安世集团拥有60多年的半导体行业专业经验 ， 专注于分立器件、逻辑器件和MOSFET器件市场 ， 三大业务均处于全球领先地位 ， 是一家集设计、制造、封装测试为一体的半导体跨国公司 。
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来源：上市公司招股说明书、高禾投资研究中心
以半导体行业制造技术分类来看 ， 安世集团产品主要涵盖集成电路中的逻辑器件 ， 以及包含二级性晶体管和二极管、ESD保护器件、MOSFET器件在内的分立器件两大类 。
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来源：上市公司公告、高禾投资研究中心
按照生产过程来看 ， 半导体产业链包含芯片设计、制造和封装测试环节 。 因此安世集团涵盖整个半导体产业链 ， 其中后两个环节支撑着上游半导体材料、设备、软件服务的发展 。
安世集团客户包括中游制造商、下游电子品牌客户 ， 如博世、华为、苹果、三星、华硕、戴尔、惠普等知名公司 。
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来源：上市公司公告、高禾投资研究中心
闻泰科技处于产业链中游 ， 为全球主流电子品牌客户提供智能硬件的研发设计和智能制造服务 ， 上游主要供应商包括半导体在内的电子元器件共有上 ， 下游客户包括华为、小米、联想、中国移动、华硕、LG等知名厂商 。
因此闻泰科技与安世集团处于产业链上下游 ， 此前取得安世集团控制权使得上市公司可向产业链上游延伸 ， 打通产业链核心环节 ， 实现主要元期间的自主可控 ， 有助于上市公司构建全产业链生态平台规划的快速落地 。 此次收购安世剩余股份可进一步强化对安世集团的控制力 ， 从而充分整合现有资源 ， 进一步提升安世集团的综合竞争力和创新能力 ， 提升上市公司在全国通讯和半导体行业的影响力 。
另外 ， 对于收购安世集团的目的 ， 闻泰科技董事长张学政也曾回应称“中国品牌的崛起 ， 得益于中国手机产业链的崛起 ， 绝大部分都国产化了 ， 唯有半导体的国产化没做到 。 包括大规模集成电路 ， 晶圆制造 ， 还有封测水平与国际都存在差距 ， 特别是模拟电路短板大 ， 这也是闻泰科技未来的攻克方向 。 ”通过收购安世集团实现半导体的国产化 ， 提升国内半导体产业链水平 ， 是闻泰科技推动产业链国际化的重要一步 。
第二 ， 把握车联网、5G等新兴市场发展机遇 ， 深化双方在业务、技术、产品等领域整合 。
作为国内移动通讯终端设备ODM龙头 ， 闻泰科技成为5G商用加速推广的背景下最直接的收益厂商之一 。 5G的商用化正逐步推动通信基础设施及终端产业的全面升级 ， 并带动上游消费电子行业和更上游的半导体行业的增长 。


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