投资红杉资本申请QFII资质 一二级市场投资联动效应待解( 二 )
采访人员获悉 ， 红杉资本申请QFII资质 ， 与其近期大举投资上市公司旗下潜力项目存在一定关系 。 比如近期红杉资本先后参与比亚迪(002594,股吧)半导体有限公司、世茂集团旗下全资子公司世茂服务控股有限公司、京东集团旗下子公司京东工业品的股权投资 。
“不排除未来这些项目孵化成功后 ， 可能会被相关境内上市公司资产收购 ， 因此红杉资本也需要QFII基金熟悉A股投资市场 ， 以便找到更好的项目退出操作时机 。 ”上述创投机构合伙人分析说 。
海外创投机构申请QFII的“阻碍”
尽管红杉资本有望成为首家获取QFII资质的国际创投机构 ， 若要吸引更多同行“步其后尘” ， 并非易事 。
前述美国大型创投机构中国区负责人透露 ， 在5月初相关部门出台《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》——“取消合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资额度管理要求” ， “对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理” ， “实施本外币一体化管理 ， 允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机”后 ， 他们内部曾研究过申请QFII资质打通一、二级市场投资联动的可操作性 。 但他们很快发现 ， 不少LP未必会贸然参与他们的QFII基金投资 。 因为这些LP特别在意自身持仓的私密性 ， 对境内实名交易与穿透式监管仍心存顾虑；此外部分LP习惯国际股票投资市场的资金T+2的交割结算制度与先买股后付款交易模式 ， 对A股T+1交割结算制度与先打款再买股（无法开展高杠杆融资）的交易模式不够熟悉 ， 都会导致他们更愿选择将资金交给其他对冲基金 ， 通过陆股通渠道开展A股投资 。
“更关键的是 ， 目前我们还无法找到合适的A股投资团队 ， 以证明一、二级市场投资联动的业绩回报与实施效果大幅优于纯粹的二级市场A股投资 。 ”他指出 。 此前 ， 他们曾考虑通过内部挖潜 ， 让部分投资总监与合伙人兼顾二级市场股票投资 ， 但隔行如隔山 ， 这些投资总监与合伙人擅于挖掘孵化有高成长潜力的企业项目 ， 但对二级市场股票投资博弈游戏规则未必精通 。
(作者：陈植 编辑：李伊琳）
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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