财鑫闻｜美团市值破万亿港元财鑫闻｜美团市值破万亿港元 创始人王兴身家超刘强东
大众网·海报新闻采访人员 沈童 济南报道
继6月15日大涨7.84%后，在香港上市的美团点评6月16日高开1.45% 。截至发稿，美团点评上涨1.63%，股价创上市以来新高，报174.8港元/股，市值为1.02万亿港元 。至此，美团点评成为港股市场上继腾讯和阿里巴巴后的第三家市值破万亿的互联网企业 。其市值折合人民币为9324亿元，换算到A股中，市值超过了中国石油 。
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（美团点评股价创新高）
美团点评一季度财报好于预期
财报显示，受疫情影响，美团点评2020年一季度实现营业收入167.54亿元，较上年同期减少了12.6%；经营亏损17.15亿元，较上年同期的运营亏损13亿元扩大了31.6%，经调整净亏损为2.2亿元，同比减少79.4% 。根据此前分析师的一致预期，美团一季度营收预计将达到155.89亿元，同比下滑18.7%；预计调整后净亏损为11.11亿元 。也就是说，在美团交出的成绩单中，营业收入高于预期，经调整净亏损明显少于预期，总体高于市场预期 。
疫情期间，由于线下餐厅关店，导致外卖用户规模较2019年6月有所下滑 。随着疫情逐渐好转，外卖用户规模有望较快恢复，但整体用户增速已放缓 。浦银国际认为，外卖行业的未来增长将更多会来自于消费频次的提升 。根据美团财报测算，2019年美团外卖用户年均订单量提升至19.4单，同比增长21% 。
机构看好后续发展，股价看高至202港元/股
就行业来看，随着移动互联网的普及、城镇化持续推进，以及外卖行业补贴对于用户习惯的培养，中国外卖行业在过去几年经历了高速增长 。根据《中国外卖产业调查研究报告》统计，2015-2018年我国外卖市场年均复合增速超过50% 。该报告预测2019年市场规模达到6035亿元，同比增长30.8% 。
目前，我国外卖行业呈双寡头垄断格局 。根据Trustdata数据，2019年三季度，在餐饮外卖市场的市占率美团外卖为65.8%，饿了么（包含饿了么和饿了么星选）市占率为32.2% 。其中，美团点评的餐饮外卖和酒店预订（按间夜量）市场份额均为行业第一，分别为66%和49% 。从最近几个季度的数据来看，美团的领先优势在逐步扩大，市场集中度仍在提升 。
在交易额增长和变现率提升的双重驱动下，浦银国际预测，公司收入将保持强劲增长，三年复合增长33%；利润逐渐释放，预测净利润三年增长超五倍 。
与此同时，美团外卖依托于美团生态，以餐饮为核心的多元化生态 。饿了么在被阿里收购后，主要依赖于阿里系的淘宝和支付宝为其引流，打造本地生活服务平台 。
此外，在到店酒旅方面，美团点评通过高频外卖业务向低频到店酒旅导流，用高毛利业务反哺新业务，推动整体增长 。因为业务覆盖广，通过交叉销售，有助于降低获客成本，深挖用户价值 。浦银国际预测到店酒旅收入三年年均复合增长将达到15% 。
在新业务方面，美团点评的新业务主要包括两端：对公业务，美团加深对上游产业链的渗透，提升中小商户效率，增强粘性；对个人业务，美团探索围绕本地生活中的高频消费为主，寻找新的流量入口 。我们预测新业务收入三年年均复合增长46%，亏损将逐步收窄 。基于以上几点，浦银国际给予美团点评港股“买入”评级，并预测公司股票目标价为202港元 。
王兴身家水涨船高
此外，采访人员还注意到，王兴在2020年一季度业绩发布会上重申，2025年，美团配送将实现每天1亿个订单，长期而言，每单实现1元的经营利润 。
相较于主要由蜂鸟及点我达组成的阿里即时配送网络，和由达达及京东到家组成的京东即时配送网络，美团的即时配送网络则主要由自建的外卖配送体系（自营+加盟+众包）组成 。
2019年5月，美团配送宣布对外开放，向更多客户提供即时配送能力 。主要在两个方向上进行拓展：服务对象（从平台商家拓展到非平台商家）和订单品类（从餐饮拓展到生鲜、商超、鲜花等） 。接下来美团配送会进一步跳出外卖圈层，一方面配合快驴做B端配送，另一方面则开拓更多商户和订单品类 。
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